La seduta del 15 ottobre ha aggiunto un tassello importante alla lettura ciclica del FTSEMIB.

Nelle ultime sessioni il mercato aveva iniziato a mostrare condizioni compatibili con una possibile ripartenza dei cicli brevi. Gli oscillatori erano scesi in aree mature, alcuni indicatori avevano iniziato a reagire e il prezzo aveva tentato più volte di costruire una base.

Il punto decisivo era però un altro.

Una ripartenza ciclica non viene confermata semplicemente perché gli indicatori sono molto bassi. Deve essere il prezzo a costruire una nuova struttura.

Ed è proprio questa conferma che oggi è mancata.

Quando un minimo possibile non diventa ancora un minimo ciclico

Dopo una fase ribassista prolungata è normale osservare indicatori estremamente scarichi.

In queste condizioni il mercato può anche produrre rimbalzi molto rapidi.

Ma un rimbalzo e una ripartenza ciclica non sono necessariamente la stessa cosa.

Per poter parlare di una struttura realmente cambiata servono normalmente alcuni passaggi:

un minimo, un recupero, una successiva correzione che non distrugga il minimo precedente e infine la capacità del prezzo di superare il massimo costruito durante il primo rimbalzo.

È questa sequenza che permette di capire se il mercato sta semplicemente reagendo dopo una discesa oppure se sta realmente iniziando una nuova fase.

Sul FTSEMIB questa sequenza non si è ancora completata.

Il T-3 non riesce a prendere il controllo

Il primo elemento da osservare è il ciclo T-3.

Nella parte iniziale della giornata erano presenti condizioni compatibili con una sua possibile ripartenza.

Ma il successivo sviluppo del prezzo non ha confermato questa interpretazione.

I recuperi sono rimasti contenuti, i massimi non hanno costruito una progressione sufficientemente forte e nel pomeriggio il mercato è tornato a rompere verso il basso.

Il risultato è una struttura nuovamente caratterizzata da massimi e minimi decrescenti.

Questo è un elemento molto importante perché il T-3 rappresenta il ciclo che deve normalmente anticipare il cambiamento del T-1.

Se il ciclo inferiore non riesce a stabilizzare il mercato, diventa più difficile sostenere l’ipotesi che il ciclo superiore abbia già trovato il proprio minimo.

Anche il T-1 rimane debole

Passando al T-1 la situazione diventa ancora più interessante.

Il ciclo aveva raggiunto una fase avanzata della propria discesa e diversi indicatori erano arrivati in zone compatibili con la ricerca di un minimo.

Ma ancora una volta il prezzo non ha confermato.

Il mercato ha tentato di recuperare senza riuscire a trasformare il movimento in una vera inversione strutturale.

La successiva perdita dei minimi ha quindi riportato il T-1 all’interno della fase negativa.

Questa è una distinzione fondamentale nell’analisi ciclica.

Un oscillatore molto basso può anticipare un minimo, ma può rimanere basso anche durante un’accelerazione ribassista.

Per questo motivo il comportamento del prezzo resta decisivo.

Il problema si sposta sul ciclo superiore

A questo punto la domanda diventa inevitabile:

se T-3 e T-1 erano maturi per ripartire, perché il mercato continua a scendere?

La risposta più coerente con la struttura attuale è che i cicli inferiori non siano ancora liberi di sviluppare una nuova fase rialzista perché il ciclo superiore sta continuando il proprio processo di chiusura.

Ed è qui che torna al centro dell’analisi il ciclo a 15 giorni.

Negli ultimi giorni avevamo lasciato aperta la possibilità che il minimo fosse già stato costruito.

Il comportamento odierno riduce sensibilmente questa probabilità.

La mancata ripartenza dei cicli inferiori e la successiva formazione di nuovi minimi rendono infatti più credibile l’ipotesi che il 15 giorni non abbia ancora completato la propria fase discendente.

Perché il comportamento dei sottocicli è così importante

L’analisi ciclica non consiste semplicemente nel contare i giorni.

Il tempo indica quando un minimo diventa possibile, ma non obbliga il mercato a costruirlo esattamente in quel momento.

Serve quindi osservare come si comportano i cicli inferiori.

Quando un ciclo superiore sta realmente terminando, i sottocicli iniziano normalmente a mostrare un cambiamento progressivo della struttura.

Prima smettono di produrre nuovi minimi.

Poi compare un recupero.

La correzione successiva tiene.

Infine viene superato un massimo precedente.

È questa sequenza che trasforma un semplice rimbalzo in una vera ripartenza.

Sul FTSEMIB, al momento, questa sequenza non è ancora presente.

Attenzione però alla maturità raggiunta

Il fatto che lo scenario principale rimanga ribassista non significa che il mercato debba continuare a scendere senza interruzioni.

Anzi.

I cicli brevi sono ormai arrivati in una fase avanzata e diversi indicatori mostrano condizioni di forte compressione negativa.

Questo aumenta la possibilità di rimbalzi anche significativi.

Ma proprio qui si trova uno degli aspetti più interessanti della situazione attuale.

Il prossimo recupero avrà un valore informativo molto elevato.

Se sarà debole, costruirà un massimo inferiore e verrà nuovamente respinto, confermerà che il processo di chiusura del ciclo superiore è ancora in corso.

Se invece riuscirà a costruire una correzione ordinata e successivamente a superare i massimi precedenti, allora avremo finalmente un primo segnale concreto di cambiamento.

Cosa osservare nelle prossime sedute

La zona dei minimi attuali rappresenta naturalmente il primo riferimento.

Una prosecuzione verso nuovi minimi manterrebbe intatta la struttura ribassista.

Sul lato opposto, il mercato dovrà prima recuperare le resistenze costruite durante la discesa e successivamente dimostrare di essere in grado di mantenerle.

Non sarà quindi importante soltanto vedere quanto il mercato riuscirà a rimbalzare.

Sarà soprattutto importante osservare come lo farà.

Un movimento rapido seguito immediatamente da nuove vendite avrebbe un significato molto diverso da una sequenza composta da minimo crescente, massimo crescente e successiva conferma.

Conclusione

Il FTSEMIB si trova in una fase tecnicamente molto interessante.

I tempi dei cicli inferiori consentirebbero già una ripartenza, ma il prezzo continua a rifiutarsi di confermarla.

Questo comportamento sposta nuovamente l’attenzione sul ciclo superiore.

La lettura principale diventa quindi quella di un ciclo a 15 giorni ancora impegnato nella propria fase di chiusura.

La situazione potrà cambiare rapidamente, perché T-3 e T-1 sono ormai molto maturi.

Ma per poter parlare di un minimo realmente costruito non basterà vedere gli oscillatori girare verso l’alto.

Servirà soprattutto che il prezzo interrompa la sequenza di massimi e minimi decrescenti e inizi finalmente a costruire una struttura opposta.

Fino ad allora, il movimento delle prossime ore dovrà essere letto come parte di un processo ciclico ancora incompleto.