Dopo la forte volatilità osservata nelle ultime sedute, il FTSEMIB sta provando a costruire una struttura di recupero più ordinata.

Il minimo della scorsa settimana ha prodotto una reazione significativa e il mercato è tornato rapidamente verso area 50.000 punti. Tuttavia, proprio quando il recupero sembra iniziare a consolidarsi, l’analisi ciclica suggerisce di spostare l’attenzione dal semplice movimento dei prezzi alla struttura interna del rialzo.

È qui che si trova probabilmente l’informazione più importante della seduta.

Il recupero non appare ancora compromesso, ma il primo ciclo breve sviluppatosi dal minimo comincia ad entrare in una fase più matura.

Questo significa che nelle prossime sedute il mercato potrebbe trovarsi davanti ad un passaggio particolarmente interessante: capire se il rialzo possiede ancora l’energia necessaria per estendersi oppure se sta iniziando la prima correzione significativa della nuova struttura ciclica.

Il movimento partito dai minimi

Il primo elemento da considerare è il recupero sviluppatosi dopo i minimi della scorsa settimana.

Dopo una discesa molto rapida, il mercato ha reagito con una sequenza di minimi e massimi progressivamente più alti, riportandosi verso la soglia psicologica dei 50.000 punti.

Dal punto di vista ciclico questa reazione è compatibile con la partenza di una struttura superiore.

Gli indicatori che nelle sedute precedenti erano profondamente scarichi hanno progressivamente recuperato terreno e il mercato ha ricostruito una prima base tecnica.

Tutto questo costituisce un elemento favorevole, ma non significa necessariamente che la fase rialzista debba procedere senza interruzioni.

Ogni ciclo superiore è infatti composto da oscillazioni inferiori.

Ed è proprio l’osservazione di queste oscillazioni che permette di distinguere un semplice rallentamento da una vera modifica della struttura.

Il primo T-1 sta maturando

Il ciclo di circa quattro giorni, che nella nostra classificazione indichiamo come T-1, ha ormai sviluppato buona parte della fase rialzista partita dal minimo.

Il recupero degli indicatori è stato consistente e il prezzo è tornato in prossimità dei massimi relativi costruiti durante il rimbalzo.

Nelle ultime ore, però, la velocità del movimento si è progressivamente ridotta.

Il mercato continua a mantenere la struttura di recupero, ma non sta più accelerando come nella fase immediatamente successiva al minimo.

Questa differenza è importante.

Quando un ciclo nasce, prezzo e indicatori normalmente si muovono nella stessa direzione con forte accelerazione.

Con il passare del tempo, invece, la spinta tende progressivamente a diminuire e il mercato entra in quella fase nella quale cominciano a formarsi le condizioni per il massimo ciclico.

È esattamente ciò che stiamo osservando sul FTSEMIB.

Non abbiamo ancora un massimo definitivo.

Abbiamo però un ciclo che appare molto più maturo rispetto a qualche seduta fa.

Perché il prossimo movimento del mercato sarà importante

A questo punto osservare semplicemente se l’indice salirà o scenderà di cento punti rischia di essere poco utile.

La vera informazione arriverà dalla qualità del prossimo movimento.

Se dopo una correzione il mercato riuscirà a costruire nuovi massimi, significherà che la struttura rialzista del ciclo breve mantiene ancora sufficiente forza.

Se invece il recupero successivo dovesse risultare progressivamente meno efficace, avremmo il primo indizio che la fase rialzista del ciclo sta perdendo consistenza.

L’analisi ciclica, infatti, non cerca di prevedere con precisione il punto esatto nel quale il mercato invertirà.

Cerca piuttosto di riconoscere il momento nel quale la sequenza che ha sostenuto il movimento precedente smette di funzionare.

Finché vengono prodotti massimi e minimi coerenti con il rialzo, la struttura rimane costruttiva.

Quando quella sequenza si interrompe, il quadro comincia a cambiare.

Il ruolo del T-3

Per comprendere questo passaggio stiamo osservando soprattutto il T-3, un ciclo inferiore rispetto al T-1.

È un dettaglio apparentemente tecnico, ma molto importante.

Il ciclo superiore ci permette di comprendere dove si trova il mercato all’interno del movimento più ampio; il sottociclo, invece, mostra per primo quando quella struttura inizia a deteriorarsi.

Per questo motivo non attribuiamo valore decisivo alla prima oscillazione negativa.

Una singola rottura può essere rapidamente recuperata.

È la sequenza successiva ad assumere maggiore importanza: il comportamento del rimbalzo, la capacità o meno del prezzo di costruire un nuovo massimo e la risposta degli indicatori ciclici.

Questa lettura consente di evitare uno degli errori più comuni nell’analisi tecnica: interpretare ogni rallentamento come l’inizio di una nuova tendenza.

L’area dei 50.000 punti torna centrale

Dal punto di vista grafico il mercato sta lavorando nuovamente attorno alla grande area psicologica dei 50.000 punti.

La fascia immediatamente inferiore, collocata grosso modo tra 49.900 e 50.000 punti, sta diventando una zona di confronto molto importante tra compratori e venditori.

Sopra quest’area il mercato avrebbe nuovamente spazio per verificare la consistenza del recupero.

La difficoltà nel consolidare oltre questa fascia, accompagnata da una progressiva perdita di forza dei cicli inferiori, renderebbe invece più probabile l’avvio di una fase correttiva.

Non sarebbe necessariamente un segnale negativo sul quadro superiore.

Una correzione del primo ciclo breve può infatti rappresentare una normale fase di assestamento all’interno di una struttura più ampia appena partita.

Ed è proprio questo uno degli aspetti più importanti della situazione attuale.

Correzione o nuova debolezza?

Nelle prossime sedute questa sarà probabilmente la domanda centrale.

La presenza di una correzione non sarebbe sufficiente per mettere in discussione l’intera struttura iniziata dai minimi.

Per parlare di reale deterioramento sarebbe necessario osservare una sequenza molto più articolata di massimi e minimi decrescenti.

Al momento non siamo ancora in quella situazione.

Il quadro suggerisce invece un mercato che ha reagito dai minimi, ha sviluppato il proprio primo movimento rialzista e sta entrando nella fase nella quale il ciclo inferiore deve iniziare a scaricare parte della spinta accumulata.

Questa fase può manifestarsi attraverso una semplice correzione laterale, una discesa più evidente oppure un’ultima estensione dei massimi prima della vera inversione del ciclo breve.

È proprio questa incertezza a rendere importante l’osservazione della struttura anziché la ricerca di un singolo segnale.

Il confronto con lo STOXX

Anche lo STOXX mostra un quadro che, pur con caratteristiche proprie, non è incompatibile con questa lettura.

Il recupero europeo rimane presente, ma non appare ancora accompagnato da una vera accelerazione direzionale.

I cicli brevi stanno perdendo parte della linearità che aveva caratterizzato la prima fase della reazione.

Questo non rappresenta una conferma ribassista, ma costituisce un elemento utile perché mostra come la fase di maturazione non sia limitata esclusivamente al mercato italiano.

Quando mercati correlati iniziano contemporaneamente a rallentare dopo una fase di recupero, la lettura dei sottocicli diventa ancora più significativa.

Cosa osservare adesso

Il punto centrale delle prossime sedute sarà quindi verificare come il mercato reagirà alla prima vera correzione del movimento partito dai minimi.

Se il FTSEMIB riuscirà a mantenere una struttura crescente e successivamente costruire nuovi massimi, il recupero potrà proseguire.

Se invece la correzione inizierà a produrre massimi progressivamente inferiori e una perdita della struttura dei cicli più piccoli, aumenteranno le probabilità che il primo T-1 del nuovo movimento stia effettivamente completando la propria fase rialzista.

La differenza è sostanziale.

Nel primo caso assisteremmo ad una semplice pausa all’interno della ripartenza.

Nel secondo avremmo l’inizio della prima vera fase di scarico ciclico.

Conclusione

Il FTSEMIB si trova oggi in una situazione molto più interessante di quanto possa suggerire la semplice osservazione dell’indice vicino ai 50.000 punti.

Il recupero dai minimi rimane strutturalmente valido e continua ad essere compatibile con la partenza di un nuovo ciclo superiore.

All’interno di questa ripartenza, però, il primo T-1 sta entrando in una fase di maturazione.

Per questo motivo l’attenzione passa ora dal movimento già avvenuto a quello che il mercato costruirà nelle prossime ore e nelle prossime sedute.

Sarà soprattutto la struttura dei cicli inferiori a dirci se il rialzo possiede ancora spazio per estendersi oppure se sta iniziando la prima correzione significativa della nuova fase.

Il mercato non ha ancora dato la risposta definitiva. Ma la struttura ciclica sta entrando proprio nella zona in cui quella risposta dovrebbe iniziare a formarsi.