DATI MACRO DI OGGI — MERCOLEDÌ 21 OTTOBRE 2026
════════════════════════════════════════════════════
DATI MACRO DI OGGI — MERCOLEDÌ 21 OTTOBRE 2026
════════════════════════════════════════════════════
REPORT MACRO MATTUTINO — LEO CICLI IA
AGGIORNAMENTO: ORE 07:00
TUTTI GLI ORARI SONO ITALIANI.
MERCATI DI RIFERIMENTO:
DAX — EUROSTOXX — FTSEMIB
NASDAQ — S&P 500
TREASURY 5Y — TREASURY 10Y
BUND — BTP
════════════════════════════════════════════════════
QUADRO GENERALE DELLA GIORNATA
════════════════════════════════════════════════════
OGGI IL CALENDARIO MACROECONOMICO
È RELATIVAMENTE LEGGERO
PER EUROZONA E STATI UNITI.
IL PRINCIPALE APPUNTAMENTO
DELLA MATTINATA
ARRIVA DAL REGNO UNITO.
08:00 — INFLAZIONE BRITANNICA
NEL POMERIGGIO:
13:00 — RICHIESTE MUTUI USA
16:30 — SCORTE PETROLIO USA
19:00 — ASTA TREASURY A 20 ANNI
LE DUE FINESTRE PIÙ IMPORTANTI:
08:00 — INFLAZIONE BRITANNICA
16:30/19:00 — PETROLIO E TREASURY.
ATTENZIONE:
OGGI NON SONO PREVISTI
GRANDI DATI MACROECONOMICI
SU GERMANIA, ITALIA ED EUROZONA.
QUESTO SIGNIFICA CHE
LA DIREZIONE DELLE BORSE EUROPEE
POTREBBE DIPENDERE SOPRATTUTTO DA:
RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI
+
RISCHIO SOVRANO
+
PREZZI ENERGETICI
+
ANDAMENTO DI WALL STREET.
════════════════════════════════════════════════════
CONTESTO MACRO DI PARTENZA
════════════════════════════════════════════════════
EUROPA
LA SEDUTA DI IERI
HA CONFERMATO UN CLIMA
ANCORA PRUDENTE.
LO STOXX 600 EUROPEO
HA CHIUSO A -0,14%.
LE TENSIONI POLITICHE E FISCALI
IN FRANCIA CONTINUANO
A CONDIZIONARE IL MERCATO
OBBLIGAZIONARIO EUROPEO.
IL RENDIMENTO DEL BUND DECENNALE
HA MOSTRATO UN LIEVE CALO
NELLA SEDUTA PRECEDENTE.
MA ATTENZIONE:
UN CALO DEL BUND
NON SIGNIFICA NECESSARIAMENTE
CHE IL RISCHIO EUROPEO
SIA DIMINUITO.
SE IL BUND VIENE ACQUISTATO
COME BENE RIFUGIO,
MENTRE I TITOLI PERIFERICI
RESTANO SOTTO PRESSIONE,
IL SEGNALE PER LE BORSE
NON È PARTICOLARMENTE POSITIVO.
PER FTSEMIB:
CONTROLLARE SEMPRE:
BTP 10Y
+
BUND 10Y
+
SPREAD BTP/BUND
+
SETTORE BANCARIO.
════════════════════════════════════════════════════
CONTESTO AMERICANO
════════════════════════════════════════════════════
IERI 20 OTTOBRE:
S&P 500: +0,28%
NASDAQ COMPOSITE: -0,02%.
WALL STREET HA MOSTRATO
UNA SITUAZIONE DIFFERENZIATA.
L’S&P 500 HA MANTENUTO
UN’IMPOSTAZIONE POSITIVA,
MENTRE IL NASDAQ
HA MOSTRATO MAGGIORE INCERTEZZA.
IL MERCATO STA VALUTANDO:
RISULTATI AZIENDALI
+
INVESTIMENTI NELL’INTELLIGENZA ARTIFICIALE
+
INFLAZIONE
+
PROSPETTIVE FED.
ELEMENTO IMPORTANTE:
IL MERCATO OBBLIGAZIONARIO
CONTINUA A SCONTARE
UNA POLITICA MONETARIA
POTENZIALMENTE RESTRITTIVA.
IL CONSENSO DEGLI ECONOMISTI
INTERPELLATI DA REUTERS
INDICA UNA PROBABILE PAUSA FED
NELLA RIUNIONE DI OTTOBRE,
MA UN POSSIBILE NUOVO RIALZO
DEI TASSI A DICEMBRE.
QUESTO RENDE PARTICOLARMENTE
IMPORTANTI I TREASURY 5Y E 10Y.
════════════════════════════════════════════════════
08:00 — REGNO UNITO: INFLAZIONE ANNUALE
════════════════════════════════════════════════════
PRINCIPALE DATO MACRO DELLA MATTINA.
PERIODO: SETTEMBRE 2026
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: +3,4%
Precedente: +3,1%
Possibile impatto: MEDIO/ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐⭐
FONTI:
TELEBORSA: +3,4% ATTESO
INVESTING: +3,4% ATTESO
PRECEDENTE CONFERMATO
DALL’OFFICE FOR NATIONAL STATISTICS.
════════════════════════════════════════════════════
COS’È
════════════════════════════════════════════════════
L’INDICE CPI MISURA
LA VARIAZIONE DEI PREZZI
DEI BENI E SERVIZI
ACQUISTATI DAI CONSUMATORI.
È UNO DEI PRINCIPALI INDICATORI
UTILIZZATI DALLA BANK OF ENGLAND
PER VALUTARE L’INFLAZIONE.
IL MERCATO SI ASPETTA:
AGOSTO: +3,1%
SETTEMBRE: +3,4%.
QUINDI UNA NUOVA ACCELERAZIONE.
PERCHÉ È IMPORTANTE?
PERCHÉ UN’INFLAZIONE
SUPERIORE ALLE ATTESE
POTREBBE RAFFORZARE
LE ASPETTATIVE DI ULTERIORI
RIALZI DEI TASSI BRITANNICI.
QUESTO POTREBBE AVERE
RIPERCUSSIONI ANCHE
SUI RENDIMENTI EUROPEI.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO POSITIVO
════════════════════════════════════════════════════
INFLAZIONE INFERIORE AL 3,4%
→ pressioni inflazionistiche
meno elevate del previsto.
→ possibile riduzione
delle aspettative sui tassi britannici.
→ rendimenti Gilt potenzialmente in calo.
→ possibile beneficio indiretto
per Bund ed Eurostoxx.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO NEGATIVO
════════════════════════════════════════════════════
INFLAZIONE SUPERIORE AL 3,4%
→ accelerazione superiore alle attese.
→ possibile rafforzamento
delle aspettative restrittive
della Bank of England.
→ rendimenti Gilt potenzialmente in rialzo.
→ possibile pressione
sui rendimenti obbligazionari europei.
→ rischio per DAX ed Eurostoxx.
⚠️ ATTENZIONE:
L’INFLAZIONE BRITANNICA
NON DETERMINA DIRETTAMENTE
LE DECISIONI DELLA BCE.
IL CONTAGIO AI MERCATI EUROPEI
DIPENDERÀ DALLA REAZIONE
DEI RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI.
MERCATI MAGGIORMENTE COINVOLTI:
⭐⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐⭐ BTP
⭐⭐ FTSEMIB
════════════════════════════════════════════════════
08:00 — REGNO UNITO: INFLAZIONE CORE ANNUALE
════════════════════════════════════════════════════
DATO DA CONTROLLARE INSIEME AL CPI.
PERIODO: SETTEMBRE 2026
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione:
INVESTING: +2,8%
ALTRA RILEVAZIONE INVESTING: +2,7%
Precedente: +2,6%
Possibile impatto: MEDIO/ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐
⚠️ PREVISIONI DISCORDANTI.
L’INTERVALLO INDIVIDUATO
È COMPRESO TRA +2,7% E +2,8%.
LA FONTE UFFICIALE ONS
CONFERMA IL PRECEDENTE +2,6%,
MA NON PUBBLICA
UN CONSENSUS DI MERCATO.
════════════════════════════════════════════════════
COS’È
════════════════════════════════════════════════════
L’INFLAZIONE CORE
ESCLUDE ALCUNE COMPONENTI
PARTICOLARMENTE VOLATILI,
TRA CUI ENERGIA E ALIMENTARI.
SERVE A VALUTARE
LE PRESSIONI INFLAZIONISTICHE
PIÙ PERSISTENTI.
IL PRECEDENTE ERA:
+2,6%.
LE PREVISIONI INDICANO
UNA POSSIBILE ACCELERAZIONE.
════════════════════════════════════════════════════
POSITIVO
════════════════════════════════════════════════════
CORE INFERIORE AL 2,7%
→ pressioni sottostanti
inferiori alle aspettative disponibili.
→ possibile alleggerimento
delle aspettative sui tassi.
→ beneficio potenziale
per i mercati obbligazionari.
════════════════════════════════════════════════════
NEGATIVO
════════════════════════════════════════════════════
CORE SUPERIORE AL 2,8%
→ accelerazione superiore
alle previsioni individuate.
→ inflazione potenzialmente
più persistente.
→ possibile pressione sui rendimenti.
COMBINAZIONE MIGLIORE:
CPI GENERALE SOTTO ATTESE
+
CPI CORE SOTTO ATTESE.
COMBINAZIONE PEGGIORE:
CPI GENERALE SOPRA ATTESE
+
CPI CORE SOPRA ATTESE.
⚠️ SE IL CPI GENERALE SALE
MA IL CORE RALLENTA,
IL SEGNALE SARÀ MENO NEGATIVO
RISPETTO A UN’ACCELERAZIONE
DI ENTRAMBI GLI INDICATORI.
MERCATI MAGGIORMENTE COINVOLTI:
⭐⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐ BTP
════════════════════════════════════════════════════
08:00 — REGNO UNITO: INFLAZIONE MENSILE
════════════════════════════════════════════════════
PERIODO: SETTEMBRE 2026
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: NON CONFERMATA
Precedente: +0,5%
Possibile impatto: MEDIO
Attenzione: ⭐⭐⭐
COS’È:
MISURA LA VARIAZIONE
DEI PREZZI AL CONSUMO
RISPETTO AL MESE PRECEDENTE.
È IMPORTANTE PER CAPIRE
SE L’INFLAZIONE STA ACCELERANDO
NEL BREVE PERIODO.
POSITIVO:
un rallentamento mensile
accompagnato da un CPI annuale
inferiore alle attese.
NEGATIVO:
un’accelerazione mensile
accompagnata da un CPI annuale
superiore alle attese.
⚠️ NON CONSIDERARE
IL SOLO DATO MENSILE
COME SEGNALE SUFFICIENTE.
LE VARIAZIONI STAGIONALI
POSSONO INFLUENZARE
IL CONFRONTO.
MERCATI MAGGIORMENTE COINVOLTI:
⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐ DAX
════════════════════════════════════════════════════
08:00 — REGNO UNITO: PREZZI PRODUZIONE MENSILI
════════════════════════════════════════════════════
PERIODO: SETTEMBRE 2026
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: +0,7%
Precedente: +0,7%
Possibile impatto: MEDIO
Attenzione: ⭐⭐⭐
IL PRECEDENTE È CONFERMATO
DALL’OFFICE FOR NATIONAL STATISTICS.
COS’È:
IL PPI MISURA LA VARIAZIONE
DEI PREZZI DEI PRODOTTI
VENDUTI DALLE IMPRESE INDUSTRIALI.
IN QUESTO CASO
IL RIFERIMENTO È AI PREZZI
DI VENDITA ALL’USCITA
DELLE FABBRICHE.
PERCHÉ È IMPORTANTE?
PERCHÉ PUÒ INDICARE
PRESSIONI SUI COSTI
CHE POTREBBERO SUCCESSIVAMENTE
TRASFERIRSI AI CONSUMATORI.
POSITIVO:
PPI INFERIORE AL +0,7%.
→ pressioni sui prezzi industriali
meno elevate del previsto.
NEGATIVO:
PPI SUPERIORE AL +0,7%.
→ ulteriori pressioni
sui prezzi alla produzione.
⚠️ ATTENZIONE:
IL PPI NON SI TRASFERISCE
AUTOMATICAMENTE AL CPI.
CONTROLLARE SOPRATTUTTO
LA COMPONENTE ENERGETICA.
MERCATI MAGGIORMENTE COINVOLTI:
⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐ DAX
════════════════════════════════════════════════════
08:00 — REGNO UNITO: PREZZI PRODUZIONE ANNUALI
════════════════════════════════════════════════════
PERIODO: SETTEMBRE 2026
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione:
CONSENSUS NON CONFERMATO
Precedente: +3,7%
Possibile impatto: MEDIO
Attenzione: ⭐⭐⭐
COS’È:
MISURA LA VARIAZIONE
DEI PREZZI ALLA PRODUZIONE
RISPETTO ALLO STESSO MESE
DELL’ANNO PRECEDENTE.
IL DATO DI AGOSTO:
+3,7%.
ERA STATO INFLUENZATO
ANCHE DALL’AUMENTO
DEI PREZZI ENERGETICI.
POSITIVO:
rallentamento annuale
+
moderazione dei prezzi energetici.
NEGATIVO:
ulteriore accelerazione annuale
+
aumenti diffusi
anche ai prodotti non energetici.
⚠️ UN PPI ANNUALE IN AUMENTO
NON È AUTOMATICAMENTE
UN SEGNALE RIBASSISTA.
LA REAZIONE DIPENDERÀ
DALLE ASPETTATIVE SUI TASSI
E DALL’ANDAMENTO DEI RENDIMENTI.
MERCATI MAGGIORMENTE COINVOLTI:
⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐ DAX
════════════════════════════════════════════════════
13:00 — USA: RICHIESTE MUTUI SETTIMANALI
════════════════════════════════════════════════════
PERIODO: SETTIMANA DEL 16 OTTOBRE 2026
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione:
CONSENSUS NON DISPONIBILE
Precedente: -2,7%
Possibile impatto: BASSO/MEDIO
Attenzione: ⭐⭐⭐
COS’È:
L’INDICATORE MBA
MISURA LA VARIAZIONE SETTIMANALE
DELLE DOMANDE DI MUTUO
NEGLI STATI UNITI.
È UTILE PER VALUTARE
L’ANDAMENTO DELLA DOMANDA
NEL SETTORE IMMOBILIARE.
PERCHÉ CONTROLLARLO?
PERCHÉ IL MERCATO IMMOBILIARE USA
È PARTICOLARMENTE SENSIBILE
AI TASSI D’INTERESSE.
IL PRECEDENTE ERA:
-2,7%.
QUINDI UNA CONTRAZIONE.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO POSITIVO
════════════════════════════════════════════════════
RITORNO ALLA CRESCITA
DELLE RICHIESTE DI MUTUO.
→ possibile miglioramento
della domanda immobiliare.
→ segnale favorevole
alla tenuta economica.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO NEGATIVO
════════════════════════════════════════════════════
NUOVA FORTE CONTRAZIONE.
→ domanda immobiliare debole.
→ possibile pressione
sulle prospettive di crescita.
→ Treasury yield potenzialmente in calo.
⚠️ ATTENZIONE:
UN CALO DEI RENDIMENTI
DOVUTO A TIMORI RECESSIVI
NON È AUTOMATICAMENTE
POSITIVO PER WALL STREET.
MERCATI MAGGIORMENTE COINVOLTI:
⭐⭐⭐ S&P 500
⭐⭐⭐ TREASURY 10Y
⭐⭐ TREASURY 5Y
⭐⭐ NASDAQ
════════════════════════════════════════════════════
16:30 — USA: SCORTE SETTIMANALI DI PETROLIO
════════════════════════════════════════════════════
PRINCIPALE DATO AMERICANO
CON POSSIBILI RIPERCUSSIONI MACRO.
PERIODO: SETTIMANA DEL 16 OTTOBRE 2026
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione:
CONSENSUS EIA NON CONFERMATO
Precedente:
CIRCA -8,6 MILIONI DI BARILI
Possibile impatto: ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐⭐
FONTE UFFICIALE:
ENERGY INFORMATION ADMINISTRATION.
PUBBLICAZIONE PREVISTA
ALLE 16:30 ORA ITALIANA.
════════════════════════════════════════════════════
COS’È
════════════════════════════════════════════════════
IL REPORT EIA MISURA
LA VARIAZIONE DELLE SCORTE
COMMERCIALI DI PETROLIO
NEGLI STATI UNITI.
È IMPORTANTE PERCHÉ
FORNISCE INDICAZIONI
SULL’EQUILIBRIO TRA:
OFFERTA
+
DOMANDA
+
IMPORTAZIONI
+
ATTIVITÀ DELLE RAFFINERIE.
IL DATO PRECEDENTE:
LE SCORTE ERANO DIMINUITE
DI CIRCA 8,6 MILIONI DI BARILI.
UNA CONTRAZIONE MOLTO AMPIA.
NELLA NOTTE
LE STIME API HANNO INDICATO
UN ULTERIORE CALO
DI CIRCA 4,9 MILIONI DI BARILI.
⚠️ ATTENZIONE:
IL DATO API È UNA STIMA PRIVATA.
NON DEVE ESSERE CONFUSO
CON IL DATO UFFICIALE EIA.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO FAVOREVOLE ALLE BORSE
════════════════════════════════════════════════════
SCORTE SUPERIORI ALLE ATTESE
+
PETROLIO IN CALO.
→ possibile alleggerimento
delle pressioni energetiche.
→ minori timori inflazionistici.
→ Treasury yield potenzialmente in calo.
→ possibile beneficio per Nasdaq.
→ possibile beneficio
per le industrie europee.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO SFAVOREVOLE ALLE BORSE
════════════════════════════════════════════════════
SCORTE IN FORTE CONTRAZIONE
+
PETROLIO IN RIALZO.
→ possibile aumento
delle pressioni energetiche.
→ maggiori timori inflazionistici.
→ rendimenti obbligazionari
potenzialmente sotto pressione.
→ possibile debolezza del Nasdaq.
→ possibile pressione
sui comparti industriali europei.
⚠️ ATTENZIONE IMPORTANTE:
NON BASTA GUARDARE
LA VARIAZIONE DELLE SCORTE.
BISOGNA CAPIRE
SE IL MOVIMENTO DERIVA DA:
DOMANDA FORTE
OPPURE
RIDUZIONE DELL’OFFERTA.
UNA FORTE RIDUZIONE DELLE SCORTE
CAUSATA DA PROBLEMI DI OFFERTA
PUÒ ESSERE MOLTO PIÙ NEGATIVA
PER L’INFLAZIONE.
MERCATI MAGGIORMENTE COINVOLTI:
⭐⭐⭐⭐⭐ TREASURY 10Y
⭐⭐⭐⭐⭐ NASDAQ
⭐⭐⭐⭐ S&P 500
⭐⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐ FTSEMIB
════════════════════════════════════════════════════
19:00 — USA: ASTA TREASURY A 20 ANNI
════════════════════════════════════════════════════
APPUNTAMENTO IMPORTANTE
PER IL MERCATO OBBLIGAZIONARIO.
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione rendimento:
NON DISPONIBILE
Precedente rendimento d’asta:
5,420%
Precedente bid-to-cover:
2,57 VOLTE
Importo previsto:
13 MILIARDI DI DOLLARI
Possibile impatto: ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐⭐
FONTE:
CALENDARIO DEL TESORO AMERICANO.
════════════════════════════════════════════════════
COS’È
════════════════════════════════════════════════════
IL TESORO AMERICANO
COLLOCA OBBLIGAZIONI
CON SCADENZA ORIGINARIA
A 20 ANNI.
L’ASTA SERVE A VALUTARE
LA DOMANDA DEGLI INVESTITORI
PER IL DEBITO PUBBLICO USA
A LUNGA SCADENZA.
IL DATO È IMPORTANTE
PERCHÉ PUÒ INFLUENZARE
L’INTERA PARTE LUNGA
DELLA CURVA DEI RENDIMENTI.
COSA CONTROLLARE:
RENDIMENTO DI AGGIUDICAZIONE
+
DOMANDA DEGLI INVESTITORI
+
RAPPORTO BID-TO-COVER
+
PARTECIPAZIONE DEGLI INVESTITORI
INDIRETTI E DEI DEALER.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO POSITIVO
════════════════════════════════════════════════════
DOMANDA ELEVATA
+
RENDIMENTO DI AGGIUDICAZIONE
FAVOREVOLE RISPETTO
AL MERCATO PRE-ASTA.
→ possibile sostegno
AI TITOLI DI STATO USA.
→ Treasury 10Y yield potenzialmente ↓.
→ possibile beneficio per Nasdaq.
→ possibile beneficio per S&P 500.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO NEGATIVO
════════════════════════════════════════════════════
DOMANDA DEBOLE
+
RENDIMENTO DI AGGIUDICAZIONE
SUPERIORE AL LIVELLO
DEL MERCATO PRE-ASTA.
→ possibile pressione
SUI TITOLI DI STATO USA.
→ Treasury 10Y yield potenzialmente ↑.
→ possibile pressione sul Nasdaq.
→ possibile debolezza dell’S&P 500.
⚠️ ATTENZIONE:
NON CONFRONTARE DIRETTAMENTE
IL RENDIMENTO DELLA NUOVA ASTA
CON IL 5,420% PRECEDENTE
PER GIUDICARE LA DOMANDA.
NEL FRATTEMPO
I RENDIMENTI DI MERCATO
POSSONO ESSERE CAMBIATI.
IL CONFRONTO PIÙ IMPORTANTE
È TRA IL RENDIMENTO D’ASTA
E QUELLO DEL MERCATO
IMMEDIATAMENTE PRIMA
DEL COLLOCAMENTO.
MERCATI MAGGIORMENTE COINVOLTI:
⭐⭐⭐⭐⭐ TREASURY 10Y
⭐⭐⭐⭐ NASDAQ
⭐⭐⭐⭐ S&P 500
⭐⭐⭐ TREASURY 5Y
⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐ BTP
════════════════════════════════════════════════════
COSA CONTROLLARE OGGI
════════════════════════════════════════════════════
LA GIORNATA PRESENTA
TRE VARIABILI PRINCIPALI.
════════════════════════════════════════════════════
1️⃣ INFLAZIONE BRITANNICA
════════════════════════════════════════════════════
CPI UK
↓
ASPETTATIVE BANK OF ENGLAND
↓
RENDIMENTI GILT
↓
POSSIBILI RIPERCUSSIONI SUL BUND
↓
DAX / EUROSTOXX.
FAVOREVOLE:
CPI SOTTO ATTESE
+
CORE SOTTO ATTESE
+
RENDIMENTI EUROPEI STABILI.
SFAVOREVOLE:
CPI SOPRA ATTESE
+
CORE SOPRA ATTESE
+
RENDIMENTI EUROPEI IN AUMENTO.
════════════════════════════════════════════════════
2️⃣ PETROLIO
════════════════════════════════════════════════════
SCORTE EIA
↓
PREZZO DEL PETROLIO
↓
ASPETTATIVE INFLAZIONE
↓
TREASURY 5Y/10Y
↓
NASDAQ / S&P 500.
PER DAX:
IL PREZZO DELL’ENERGIA
È PARTICOLARMENTE IMPORTANTE
PER IL COMPARTO INDUSTRIALE.
PER FTSEMIB:
L’EFFETTO È MISTO.
UN PETROLIO PIÙ ELEVATO
PUÒ FAVORIRE ALCUNI TITOLI ENERGETICI,
MA PENALIZZARE
ALTRI SETTORI ECONOMICI.
════════════════════════════════════════════════════
3️⃣ MERCATO OBBLIGAZIONARIO
════════════════════════════════════════════════════
TREASURY 20Y
↓
DOMANDA DI DEBITO USA
↓
TREASURY 10Y
↓
CONDIZIONI FINANZIARIE
↓
NASDAQ / S&P 500.
⚠️ ATTENZIONE:
IL TREASURY 5Y
È PIÙ DIRETTAMENTE SENSIBILE
ALLE ASPETTATIVE SUI TASSI FED.
IL TREASURY 10Y
RISENTE ANCHE DI:
INFLAZIONE ATTESA
CRESCITA ECONOMICA
PREMIO A TERMINE
DOMANDA DI OBBLIGAZIONI.
PER QUESTO
I DUE RENDIMENTI
NON DEVONO NECESSARIAMENTE
MUOVERSI NELLO STESSO MODO.
════════════════════════════════════════════════════
FTSEMIB — BTP E SPREAD
════════════════════════════════════════════════════
OGGI PER IL MERCATO ITALIANO
NON CI SONO GRANDI DATI MACRO
DOMESTICI DA ATTENDERE.
IL PUNTO PRINCIPALE
RESTA IL MERCATO OBBLIGAZIONARIO.
LE TENSIONI FISCALI EUROPEE
POSSONO INFLUENZARE
LA PERCEZIONE DEL RISCHIO
SUI TITOLI DI STATO.
COMBINAZIONE POSITIVA:
BTP YIELD ↓
+
SPREAD BTP/BUND ↓
+
BANCHE IN RECUPERO.
→ POSSIBILE SOSTEGNO AL FTSEMIB.
════════════════════════════════════════════════════
COMBINAZIONE NEGATIVA
════════════════════════════════════════════════════
BTP YIELD ↑
+
SPREAD BTP/BUND ↑
+
BANCHE DEBOLI.
→ POSSIBILE PRESSIONE SUL FTSEMIB.
⚠️ ATTENZIONE:
SE IL BUND SCENDE DI RENDIMENTO
PIÙ RAPIDAMENTE DEL BTP,
LO SPREAD PUÒ AUMENTARE
ANCHE CON UN BTP STABILE.
QUESTA SITUAZIONE
NON VA INTERPRETATA
COME UN MIGLIORAMENTO
DEL RISCHIO ITALIANO.
════════════════════════════════════════════════════
MIO PENSIERO PER OGGI
════════════════════════════════════════════════════
BIAS MACRO INIZIALE:
NEUTRO CON PRUDENZA RIBASSISTA.
DISCESA ███████████░░░░░░░░░ 55%
SALITA █████████░░░░░░░░░░░ 45%
PERCENTUALI DISCREZIONALI.
NON SONO PROBABILITÀ STATISTICHE
NÉ SEGNALI OPERATIVI.
════════════════════════════════════════════════════
PERCHÉ QUESTO BIAS?
════════════════════════════════════════════════════
1️⃣ RISCHIO EUROPEO.
LE TENSIONI POLITICHE E FISCALI
CONTINUANO A CONDIZIONARE
IL MERCATO OBBLIGAZIONARIO.
2️⃣ INFLAZIONE.
IL MERCATO CONTINUA
A VALUTARE IL RISCHIO
DI PRESSIONI INFLAZIONISTICHE
PERSISTENTI.
3️⃣ PETROLIO.
LE TENSIONI GEOPOLITICHE
RENDONO IL MERCATO ENERGETICO
PARTICOLARMENTE SENSIBILE.
4️⃣ TREASURY.
LE ASPETTATIVE DI ULTERIORI
RIALZI DEI TASSI FED
RESTANO UN ELEMENTO
DA CONSIDERARE.
5️⃣ WALL STREET RESISTENTE.
L’S&P 500 HA CHIUSO
POSITIVAMENTE IERI.
6️⃣ POSSIBILE SOSTEGNO
DAI RENDIMENTI.
UN CALO ORDINATO
DEI TREASURY YIELDS
POTREBBE FAVORIRE
IL RECUPERO DEL NASDAQ.
════════════════════════════════════════════════════
DIFFERENZA TRA EUROPA E USA
════════════════════════════════════════════════════
EUROPA:
BIAS LEGGERMENTE RIBASSISTA.
PESANO:
RISCHIO SOVRANO
+
ENERGIA
+
ASPETTATIVE SUI TASSI.
STATI UNITI:
BIAS NEUTRO.
L’S&P 500 MOSTRA
UNA MAGGIORE RESISTENZA,
MENTRE IL NASDAQ
RESTA PIÙ SENSIBILE
AI RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI
E ALLE VALUTAZIONI TECNOLOGICHE.
QUINDI:
NON CONSIDEREREI
AUTOMATICAMENTE UGUALE
LA DIREZIONE DI:
DAX / EUROSTOXX / FTSEMIB
E
NASDAQ / S&P 500.
════════════════════════════════════════════════════
COME CAMBIEREI IL BIAS
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO POSITIVO:
INFLAZIONE UK SOTTO ATTESE
+
PETROLIO STABILE O IN CALO
+
TREASURY YIELDS IN CALO ORDINATO
+
SPREAD BTP/BUND IN RIDUZIONE
+
NASDAQ IN RECUPERO.
→ SALITA 60%
→ DISCESA 40%.
════════════════════════════════════════════════════
⚪ SCENARIO NEUTRO:
INFLAZIONE UK IN LINEA
+
PETROLIO STABILE
+
TREASURY STABILI
+
SPREAD SENZA VARIAZIONI RILEVANTI.
→ SALITA 50%
→ DISCESA 50%.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO NEGATIVO:
INFLAZIONE UK SOPRA ATTESE
+
PETROLIO IN FORTE RIALZO
+
TREASURY YIELDS ↑
+
SPREAD BTP/BUND ↑
+
NASDAQ DEBOLE.
→ DISCESA 65%
→ SALITA 35%.
════════════════════════════════════════════════════
SINTESI LEO CICLI IA
════════════════════════════════════════════════════
INFLAZIONE UK ANNUALE: ⭐⭐⭐⭐⭐
INFLAZIONE UK CORE: ⭐⭐⭐⭐
INFLAZIONE UK MENSILE: ⭐⭐⭐
PPI UK MENSILE: ⭐⭐⭐
PPI UK ANNUALE: ⭐⭐⭐
RICHIESTE MUTUI USA: ⭐⭐⭐
SCORTE PETROLIO USA: ⭐⭐⭐⭐⭐
ASTA TREASURY 20Y: ⭐⭐⭐⭐⭐
════════════════════════════════════════════════════
CHIAVE DEI SINGOLI MERCATI
════════════════════════════════════════════════════
DAX:
BUND
+
PETROLIO
+
RISCHIO EUROPEO.
EUROSTOXX:
BUND
+
ASPETTATIVE BCE
+
RISCHIO SOVRANO.
FTSEMIB:
BTP
+
SPREAD BTP/BUND
+
BANCHE.
NASDAQ:
TREASURY 5Y
+
TREASURY 10Y
+
SETTORE TECNOLOGICO.
S&P 500:
RENDIMENTI
+
RISULTATI AZIENDALI
+
ASPETTATIVE DI CRESCITA.
BUND:
INFLAZIONE
+
ASPETTATIVE BCE
+
RISCHIO SOVRANO EUROPEO.
BTP:
SPREAD
+
RISCHIO ITALIANO
+
RENDIMENTI EUROPEI.
TREASURY 5Y:
ASPETTATIVE FED
+
INFLAZIONE
+
CRESCITA.
TREASURY 10Y:
INFLAZIONE
+
PREMIO A TERMINE
+
DOMANDA OBBLIGAZIONARIA
+
ASTA TREASURY 20Y.
════════════════════════════════════════════════════
CONTROLLO DELLE FONTI
════════════════════════════════════════════════════
FONTI CONSULTATE:
TRADING ECONOMICS
CALENDARIO E SERIE STORICHE.
TELEBORSA
CALENDARIO SETTIMANALE
DEL 19 OTTOBRE 2026.
INVESTING
CALENDARIO ECONOMICO
E SERIE STORICHE.
FONTI UFFICIALI:
OFFICE FOR NATIONAL STATISTICS
INFLAZIONE E PREZZI PRODUZIONE UK.
ENERGY INFORMATION ADMINISTRATION
SCORTE SETTIMANALI PETROLIO USA.
US DEPARTMENT OF THE TREASURY
CALENDARIO ASTE OBBLIGAZIONARIE.
FONTI DI CONTESTO:
REUTERS
MERCATI, FED E RISCHIO EUROPEO.
NOTA:
I DATI UFFICIALI GIÀ PUBBLICATI
SONO STATI UTILIZZATI
PER VERIFICARE I PRECEDENTI.
LE PREVISIONI DI MERCATO
NON SONO DATI UFFICIALI.
DOVE I CONSENSUS NON COINCIDONO,
LE PREVISIONI SONO RIPORTATE
SEPARATAMENTE.
NESSUN VALORE MANCANTE
È STATO SOSTITUITO
CON UNA STIMA NON IDENTIFICATA.
════════════════════════════════════════════════════
⏰⏰⏰ ORARI DA SEGNARE OGGI
════════════════════════════════════════════════════
08:00 INFLAZIONE UK ANNUALE ⭐⭐⭐⭐⭐
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: +3,4%
Precedente: +3,1%
08:00 INFLAZIONE CORE UK ⭐⭐⭐⭐
Dato: DA PUBBLICARE
Previsioni: +2,7% / +2,8%
Precedente: +2,6%
08:00 INFLAZIONE MENSILE UK ⭐⭐⭐
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: NON CONFERMATA
Precedente: +0,5%
08:00 PPI UK MENSILE ⭐⭐⭐
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: +0,7%
Precedente: +0,7%
08:00 PPI UK ANNUALE ⭐⭐⭐
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: NON CONFERMATA
Precedente: +3,7%
════════════════════════════════════════════════════
09:00 APERTURA BORSE EUROPEE
DAX
EUROSTOXX
FTSEMIB
CONTROLLARE:
BUND
BTP
SPREAD
BANCHE.
════════════════════════════════════════════════════
13:00 RICHIESTE MUTUI USA ⭐⭐⭐
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: NON DISPONIBILE
Precedente: -2,7%
════════════════════════════════════════════════════
15:30 APERTURA WALL STREET
NASDAQ
S&P 500
CONTROLLARE:
TREASURY 5Y
TREASURY 10Y
TITOLI TECNOLOGICI.
════════════════════════════════════════════════════
16:30 SCORTE PETROLIO EIA ⭐⭐⭐⭐⭐
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: NON CONFERMATA
Precedente: circa -8,6 Mln barili
════════════════════════════════════════════════════
19:00 ASTA TREASURY 20Y ⭐⭐⭐⭐⭐
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione rendimento:
NON DISPONIBILE
Precedente rendimento: 5,420%
Precedente bid-to-cover: 2,57
Importo: 13 Mld $
════════════════════════════════════════════════════
IL PUNTO CHIAVE DI OGGI
════════════════════════════════════════════════════
OGGI NON ABBIAMO
UNA GIORNATA PARTICOLARMENTE
RICCA DI DATI MACROECONOMICI.
MA QUESTO NON SIGNIFICA
CHE SARÀ UNA GIORNATA TRANQUILLA.
IL MERCATO POTREBBE ESSERE
GUIDATO SOPRATTUTTO DA:
INFLAZIONE UK
↓
ASPETTATIVE SUI TASSI
↓
BUND / BTP
↓
DAX / EUROSTOXX / FTSEMIB.
NEL POMERIGGIO:
SCORTE PETROLIO
↓
PREZZI ENERGETICI
↓
ASPETTATIVE INFLAZIONE
↓
TREASURY 5Y/10Y
↓
NASDAQ / S&P 500.
IN SERATA:
ASTA TREASURY 20Y
↓
DOMANDA OBBLIGAZIONARIA
↓
RENDIMENTI USA
↓
NASDAQ / S&P 500.
PER FTSEMIB:
LA COMBINAZIONE FAVOREVOLE
RESTEREBBE:
BTP YIELD ↓
+
SPREAD ↓
+
BANCHE ↑.
PER NASDAQ:
LA COMBINAZIONE FAVOREVOLE
RESTEREBBE:
TREASURY 5Y ↓
+
TREASURY 10Y ↓
+
TITOLI TECNOLOGICI ↑.
BIAS MACRO INIZIALE:
DISCESA 55%
SALITA 45%.
NESSUNA CONFERMA OPERATIVA
SENZA VERIFICARE
LA REAZIONE EFFETTIVA
DI PREZZI, RENDIMENTI E SPREAD.
════════════════════════════════════════════════════
FINE REPORT MACRO — LEO CICLI IA
MERCOLEDÌ 21 OTTOBRE 2026
════════════════════════════════════════════════════