DATI MACRO DI OGGI — MERCOLEDÌ 2 SETTEMBRE 2026

Oggi il calendario è più interessante, soprattutto nel pomeriggio USA. Per noi la finestra principale è 14:15–16:00, con ADP occupazione e ordini all’industria. In serata c’è anche il Beige Book della Fed alle 20:00.

09:00 — SPAGNA, DISOCCUPAZIONE

• Atteso: +15.400
• Precedente: +19.500

Un aumento inferiore alle attese sarebbe moderatamente positivo per l’economia spagnola.

Attenzione: medio-bassa per DAX/STOXX, più rilevante per la Spagna.

10:00 — ITALIA, PREZZI ALLA PRODUZIONE

PPI annuale

• Precedente: +5,8%

PPI mensile

• Precedente: 0,0%

Qui guarderei soprattutto se le pressioni sui prezzi continuano a essere elevate.

Se PPI accelera nettamente:
→ meno favorevole ai bond italiani/europei.

Se rallenta:
→ moderatamente favorevole a BTP/Bund.

Attenzione: media per FTSEMIB.

14:15 — USA, ADP OCCUPAZIONE

Questo è il dato più importante della giornata per me.

• Atteso: +48.000 occupati
• Precedente: +44.000

ADP conferma ufficialmente che il National Employment Report viene pubblicato oggi.

COME LO LEGGO

ADP molto sopra 48k, ad esempio >70–80k:
→ lavoro USA più forte
→ Treasury 5Y/10Y potenzialmente giù
→ rendimenti ↑
→ possibile pressione sul Nasdaq.

ADP circa 40–50k
→ sostanzialmente neutro.

ADP molto sotto attese o negativo
→ mercato del lavoro debole
→ Treasury potenzialmente ↑
→ rendimenti ↓.

Ma qui torna la nostra regola:

Treasury ↑ + Nasdaq ↑
→ positivo, sollievo sui tassi.

Treasury ↑ + Nasdaq ↓
→ il mercato teme il rallentamento economico.

Attenzione: ALTA.

16:00 — USA, ORDINI ALL’INDUSTRIA

• Atteso: +0,7% m/m
• Precedente: -0,3%

Il Census conferma oggi alle 10:00 di New York, quindi 16:00 italiane, la pubblicazione del rapporto completo su ordini, spedizioni e scorte manifatturiere di luglio.

Se sopra +0,7%:
→ crescita industriale migliore
→ positivo per l’economia, ma può tenere alti i rendimenti.

Se nuovamente negativo:
→ segnale di rallentamento.

Attenzione: medio-alta.

16:30 — USA, SCORTE PETROLIO EIA

• Precedente: circa +95 mila barili

Importante soprattutto per petrolio ed energetici. Se la sorpresa è molto ampia può influenzare anche aspettative d’inflazione e rendimenti, ma normalmente non è il principale driver di Nasdaq/DAX.

Attenzione: media.

20:00 — FED, BEIGE BOOK

La Federal Reserve pubblica oggi il Beige Book, rapporto sulle condizioni economiche nei 12 distretti Fed. L’orario ufficiale è 14:00 ET, quindi 20:00 italiane.

Guarderei soprattutto:

• crescita;
• occupazione;
• salari;
• prezzi;
• commenti delle imprese sulla domanda.

Se descrive crescita debole + inflazione in raffreddamento
→ Treasury favoriti.

Se mostra economia resistente + prezzi ancora forti
→ rendimenti potenzialmente più alti.

Attenzione: medio-alta, soprattutto in serata.

MIO PENSIERO PER OGGI

Prima dei dati sono neutrale, perché oggi abbiamo un vero possibile catalizzatore e non voglio anticiparlo.

Il dato che può spostarmi da una parte è soprattutto ADP alle 14:15.

La combinazione che considero più negativa per l’azionario sarebbe:

ADP forte → Treasury 5Y/10Y giù → rendimenti su → Nasdaq che scende.

Quella più favorevole:

ADP moderatamente debole → Treasury su → Nasdaq sale.

Quella che mi preoccuperebbe di più per i giorni successivi:

ADP molto debole → Treasury salgono forte → ma Nasdaq/DAX scendono comunque.

Lì tornerebbe chiaramente il tema paura crescita.

Orari da segnare oggi: 14:15, 16:00 e 20:00.