DATI MACRO DI OGGI — GIOVEDÌ 20 AGOSTO 2026

Oggi ci sono tre finestre che considero davvero importanti per DAX, STOXX, FTSEMIB e futures USA:

08:00 Germania
13:30 BCE
14:30 USA — la più importante

Già usciti nella notte

Cina — Loan Prime Rate

• 1 anno: 3,0%, invariato e in linea con attese
• 5 anni: 3,5%, invariato e in linea

Nessuna sorpresa dalla Cina. Impatto sostanzialmente neutrale sui futures europei.

Australia — occupazione

• Nuovi occupati: -15.800
• Attesi: +15.000
• Precedente rivisto: +80.300
• Disoccupazione: 4,5%
• Attesa: 4,4%
• Precedente: 4,4%

Dato decisamente debole sul lavoro australiano. È un segnale di rallentamento, ma per i nostri futures l’impatto diretto è basso.

08:00 — PREZZI ALLA PRODUZIONE GERMANIA

PPI mensile

• Atteso: +0,5%
• Precedente: -0,3%

PPI annuale

• Atteso: +2,7%
• Precedente: +1,8%

Questo è interessante per Bund e DAX, perché il mercato si aspetta una forte accelerazione dei prezzi alla produzione.

Come lo leggo

Sotto +0,5% mensile e sotto +2,7% annuale
→ favorevole al Bund
→ rendimenti tedeschi potenzialmente giù
→ moderatamente positivo per DAX/STOXX.

Sopra le attese
→ Bund future potenzialmente giù
→ rendimento tedesco su
→ possibile pressione su DAX e soprattutto settori sensibili ai tassi.

Attenzione: medio-alta.

11:00 — EUROZONA

Sono previsti:

• produzione delle costruzioni;
• costo del lavoro Eurozona Q2, precedente +3,2%, previsione circa +3,0%.

Il costo del lavoro è la componente che guarderei maggiormente.

Se rallenta verso il 3% o sotto, è un segnale favorevole alla disinflazione europea. Se sorprende nettamente al rialzo, può mettere pressione sul Bund.

Attenzione: media.

12:00 — RAPPORTO MENSILE BUNDESBANK

Non è un dato numerico singolo, ma può contenere indicazioni su:

• crescita tedesca;
• inflazione;
• salari;
• prospettive economiche.

Normalmente non è un market mover enorme, salvo passaggi inattesi.

13:30 — VERBALI BCE

Questo è il primo evento che terrei seriamente sotto controllo.

Escono i verbali dell’ultima riunione di politica monetaria BCE.

Cosa cercherà il mercato

Se emergesse una BCE più preoccupata per l’inflazione:

Bund ↓ → rendimenti ↑ → possibile pressione su DAX/STOXX.

Se invece il tono fosse più preoccupato per la crescita:

Bund ↑ → rendimenti ↓.

Poi, come abbiamo imparato, bisogna vedere se l’azionario beneficia davvero del Bund che sale. Se Bund sale ma DAX/STOXX non reagiscono, la lettura può diventare preoccupazione per la crescita.

Attenzione: alta.

14:30 — BLOCCO USA PRINCIPALE

Richieste iniziali di disoccupazione

• Attese: 210.000
• Precedente: 209.000

Richieste continuative

• Attese: 1,790 milioni
• Precedente: 1,777 milioni

Il mercato del lavoro è particolarmente importante adesso, dopo i segnali di rallentamento che abbiamo visto nelle ultime settimane.

Come le leggo

Richieste sotto 210k
→ lavoro ancora resistente
→ possibile pressione al rialzo sui rendimenti.

Richieste molto sopra 220–225k
→ mercato del lavoro più debole
→ Treasury probabilmente favorito.

Ma se Treasury sale e Nasdaq scende comunque, tornerebbe la lettura “paura crescita” che abbiamo già osservato.

14:30 — PHILADELPHIA FED

• Atteso: 25
• Precedente: 41,4

Qui il mercato si aspetta già un forte rallentamento.

Sopra 25–30: industria ancora forte.
Molto sotto 25: nuovo segnale di rallentamento.

Guarderei anche:

• nuovi ordini;
• occupazione;
• soprattutto prezzi pagati, precedente 53,9.

Se l’indice rallenta ma i prezzi restano molto alti, è la combinazione meno piacevole: crescita più debole + inflazione persistente.

Per me questa è la finestra principale della giornata

14:25–15:00 — attenzione molto alta.

16:00 — LEADING INDEX USA

Conference Board Leading Index:

• Atteso: +0,1%
• Precedente: -0,2%.

È un indicatore anticipatore della crescita.

Sopra zero sarebbe moderatamente positivo. Un’altra contrazione rafforzerebbe il tema del rallentamento USA.

Attenzione: media.

16:30 — SCORTE GAS NATURALE USA

• Attese: +15 Bcf
• Precedente: +36 Bcf.

Importante soprattutto per gas ed energetici. Impatto normalmente secondario sui futures azionari generali.

MIA LETTURA PER OGGI

Oggi il tema centrale è ancora quello che stiamo seguendo:

crescita che rallenta vs rendimenti/tassi.

Per questo alle 14:30 non mi fermerò a dirti se il dato è “buono” o “cattivo”.

La sequenza da osservare sarà:

Jobless Claims + Philly Fed → Treasury 5Y/10Y → Bund → EUR/USD → Nasdaq/S&P → DAX/STOXX/FTSEMIB.

La combinazione che considero positiva sarebbe:

dati non troppo forti + prezzi Philly in calo + Treasury che sale + Nasdaq che sale.

La combinazione che mi preoccuperebbe maggiormente sarebbe invece:

dati deboli + Treasury che sale ma Nasdaq/DAX che scendono.

Quello significherebbe ancora una volta che il mercato non sta più premiando semplicemente il calo dei rendimenti e comincia a preoccuparsi della crescita.

Quindi oggi segnerei in rosso 08:00, 13:30 e soprattutto 14:30.