DATI MACRO DI OGGI — VENERDÌ 31 LUGLIO 2026

Oggi le finestre più importanti sono:

09:55–11:15 per i futures europei
14:25–16:15 per i futures USA ed europei

L’appuntamento principale della giornata è l’inflazione dell’Eurozona alle 11:00. Per gli Stati Uniti, il dato più delicato è l’indice del costo del lavoro alle 14:30.

DATI GIÀ USCITI

CINA — PMI DI LUGLIO

PMI manifatturiero

• Reale: 49,2
• Previsione: 50,1
• Precedente: 50,3

PMI non manifatturiero

• Reale: 49,0
• Previsione: 50,0
• Precedente: 50,2

Entrambi sono scesi sotto quota 50, indicando una contrazione dell’attività.

Lettura per i futures: dato negativo per il sentiment globale, soprattutto per comparti industriali, lusso, materie prime e società europee esposte alla Cina. DAX e STOXX potrebbero risentirne più del Nasdaq.

Attenzione: media.

GIAPPONE — BANCA DEL GIAPPONE

La Bank of Japan ha lasciato il tasso invariato all’1,00%, come previsto. La decisione in sé è neutrale; restano da seguire conferenza stampa, yen e rendimenti giapponesi.

Attenzione: medio-bassa per l’Europa, salvo movimenti forti dello yen o dei rendimenti.

DATI EUROPEI DA CONTROLLARE

ORE 08:45 — INFLAZIONE FRANCIA

Previsioni principali:

• CPI mensile: +0,3%
• Precedente: -0,3%
• HICP annuale: +2,1%
• Precedente: +2,0%

Un dato superiore alle attese rafforzerebbe il rischio di inflazione europea persistente. Possibile pressione su Bund, DAX, STOXX e titoli growth.

Un dato inferiore sarebbe moderatamente positivo per i futures europei.

Attenzione: media.

ORE 09:55 — DISOCCUPAZIONE GERMANIA

• Previsione tasso: 6,3%
• Precedente: 6,3%
• Variazione disoccupati prevista: +5.000
• Precedente: -1.000

Scenario negativo: aumento dei disoccupati molto superiore a 5.000 o tasso sopra il 6,3%.

Scenario positivo: variazione vicina a zero o negativa.

Impatto soprattutto su DAX, Eurostoxx e settori ciclici.

Attenzione: media.

ORE 10:00 — FIDUCIA ITALIANA

Fiducia dei consumatori

• Previsione: 92,5
• Precedente: 92,4

Fiducia delle imprese

• Precedente: 95,2
• Previsione non uniforme.

Impatto normalmente limitato, salvo sorpresa molto forte. Più sensibili FTSEMIB, banche e titoli domestici.

Attenzione: bassa.

EVENTO PRINCIPALE PER L’EUROPA

ORE 11:00 — INFLAZIONE EUROZONA

Inflazione generale annuale

• Previsione: +2,9%
• Precedente: +2,8%

Inflazione core annuale

• Previsione: +2,4%
• Precedente: +2,4%

Il mercato si aspetta quindi un’ulteriore accelerazione dell’inflazione generale, mentre la componente core dovrebbe restare stabile.

Cosa sarebbe positivo per i futures

• Inflazione generale sotto il 2,9%.
• Core sotto il 2,4%.
• Rendimenti Bund in calo dopo la pubblicazione.

In questo caso potrebbero beneficiare soprattutto DAX, Eurostoxx, tecnologia e titoli sensibili ai tassi.

Cosa sarebbe negativo

• Inflazione generale sopra il 2,9%.
• Core sopra il 2,4%.
• Rialzo contemporaneo di euro e rendimenti obbligazionari.

Questa sarebbe la combinazione più pericolosa per DAX e STOXX, perché aumenterebbe il timore di una BCE più restrittiva.

Attenzione: molto alta.

ORE 11:00 — INFLAZIONE ITALIA

• CPI mensile previsto: +0,3%
• CPI annuale previsto: +2,8%
• Precedente annuale: +3,0%

Una discesa sotto il 2,8% sarebbe moderatamente favorevole al FTSEMIB e ai BTP. Un dato superiore al 3% potrebbe creare pressione su BTP, spread e banche.

Attenzione: media.

EVENTO PRINCIPALE PER GLI USA

ORE 14:30 — INDICE DEL COSTO DEL LAVORO USA

• Previsione: +0,8% trimestrale
• Precedente: +0,9%

Il dato misura l’aumento di salari, stipendi e benefit. È importante perché costi del lavoro elevati possono mantenere alta l’inflazione dei servizi. Il BLS conferma la pubblicazione oggi alle 08:30 di New York, cioè alle 14:30 italiane.

Lettura per i futures

Sotto lo 0,8%: positivo per Nasdaq e S&P 500, perché ridurrebbe la pressione sui tassi.

Intorno allo 0,8%: sostanzialmente neutrale.

Sopra lo 0,9%: negativo, soprattutto per Nasdaq e titoli growth. Probabile rialzo dei rendimenti USA e del dollaro.

Attenzione: alta.

DATI DEL POMERIGGIO

ORE 15:45 — PMI CHICAGO

• Precedente: 56,7
• Previsione non chiaramente disponibile.

È un indicatore regionale dell’attività industriale americana.

Un crollo sotto 50 sarebbe negativo per la crescita. Un dato molto forte, però, potrebbe anche far salire i rendimenti se accompagnato da costo del lavoro elevato.

Attenzione: media.

ORE 16:00 — FIDUCIA CONSUMATORI MICHIGAN

• Previsione: 54,4
• Precedente: 49,5

Il dato atteso mostra un forte recupero della fiducia. Saranno importanti anche le aspettative d’inflazione contenute nel rapporto.

Positivo: fiducia sopra le attese con aspettative d’inflazione stabili o in calo.

Negativo: aspettative d’inflazione in aumento, anche con fiducia migliore.

Impatto su S&P 500, Nasdaq, dollaro e rendimenti.

Attenzione: medio-alta.

FINESTRE DI VOLATILITÀ

08:40–09:05: inflazione Francia.
09:50–10:15: lavoro Germania e fiducia Italia.
10:55–11:20: inflazione Eurozona e Italia — massima attenzione per DAX, STOXX e FTSEMIB.
14:25–14:50: costo del lavoro USA — massima attenzione per Nasdaq e S&P 500.
15:40–16:15: Chicago PMI e Michigan.

LETTURA OPERATIVA

La combinazione più negativa sarebbe:

inflazione Eurozona sopra il 2,9% + core sopra il 2,4% + costo del lavoro USA sopra lo 0,9%.

In quel caso potrebbero salire rapidamente i rendimenti europei e USA, con pressione soprattutto su Nasdaq, DAX ed Eurostoxx.

La combinazione più favorevole sarebbe:

inflazione europea sotto le attese + costo del lavoro USA sotto lo 0,8% + aspettative d’inflazione Michigan non in aumento.

In quel caso il mercato potrebbe privilegiare la prospettiva di minore pressione sui tassi.

Oggi è anche fine mese, quindi dopo le 16:00 possono comparire flussi tecnici e di ribilanciamento non direttamente collegati ai dati macro. Non considererei la prima candela dopo le 11:00 o le 14:30 come conferma definitiva: serve verificare livelli, rendimenti, Donchian, medie e velocità cicliche.