DATI MACRO DI OGGI — GIOVEDÌ 29 OTTOBRE 2026
DATI MACRO DI OGGI — GIOVEDÌ 29 OTTOBRE 2026
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REPORT MACROECONOMICO
By Leonardo
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Giovedì 29 ottobre 2026
Report di preapertura — ore 07:00
Tutti gli orari sono espressi in ora italiana (CET).
MERCATI ANALIZZATI:
DAX — EUROSTOXX — FTSEMIB — NASDAQ — S&P 500
TREASURY USA 5Y/10Y — BUND — BTP
NOTA SUGLI ORARI:
L’Italia è tornata all’ora solare il 25 ottobre.
Gli Stati Uniti cambieranno orario il 1° novembre.
Fino ad allora la differenza tra Italia
e New York è di 5 ore.
Le pubblicazioni americane delle 08:30 ET
arrivano quindi alle 13:30 italiane.
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1. CALENDARIO MACROECONOMICO DI OGGI
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ORE 10:00
ITALIA — TASSO DI DISOCCUPAZIONE (SETTEMBRE)
Importanza: ★★★☆☆
ORE 11:00
AREA EURO — FIDUCIA ECONOMICA ESI (OTTOBRE)
Importanza: ★★★★☆
ORE 11:00
AREA EURO — FIDUCIA INDUSTRIA, SERVIZI
E CONSUMATORI (OTTOBRE)
Importanza: ★★★☆☆
ORE 11:10 CIRCA
ITALIA — RISULTATI ASTA BTP 5, 7 E 10 ANNI
E CCTeu
Importanza: ★★★★☆
ORE 12:00
ITALIA — FIDUCIA CONSUMATORI E IMPRESE
(OTTOBRE)
Importanza: ★★★★☆
ORE 13:30
USA — PIL 3° TRIMESTRE, STIMA ANTICIPATA
Importanza: ★★★★★
ORE 13:30
USA — INDICE DEI PREZZI PCE (SETTEMBRE)
Importanza: ★★★★★
ORE 13:30
USA — PCE CORE (SETTEMBRE)
Importanza: ★★★★★
ORE 13:30
USA — DEFLATORE DEL PIL (3° TRIMESTRE)
Importanza: ★★★★☆
ORE 13:30
USA — REDDITI E SPESE PERSONALI (SETTEMBRE)
Importanza: ★★★★☆
ORE 13:30
USA — RICHIESTE SETTIMANALI DI SUSSIDI
Importanza: ★★★★☆
ORE 14:15
BCE — DECISIONE SUI TASSI DI INTERESSE
Importanza: ★★★★★
ORE 14:45
BCE — CONFERENZA STAMPA
Importanza: ★★★★★
ORE 18:00
USA — ASTA TREASURY A 7 ANNI
Importanza: ★★★★☆
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2. QUADRO GENERALE E CONTESTO MACRO
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Oggi è una delle giornate macroeconomiche
più importanti della settimana.
Il mercato deve affrontare contemporaneamente:
1. La prima stima del PIL americano.
2. L’inflazione PCE statunitense.
3. La decisione sui tassi della BCE.
4. La conferenza stampa della BCE.
5. L’asta dei titoli di Stato italiani.
Il punto centrale è comprendere se
le economie americana ed europea
stiano mostrando una crescita ancora solida
oppure segnali di rallentamento.
Ma soprattutto bisognerà verificare
se le pressioni inflazionistiche
permetteranno alle banche centrali
di mantenere un atteggiamento meno restrittivo.
COSA È CAMBIATO IERI — FEDERAL RESERVE
La Federal Reserve ha mantenuto invariati
i tassi di interesse.
INTERVALLO FED FUNDS:
3,75% – 4,00%.
DECISIONE:
10 voti favorevoli e 2 contrari.
Lisa Cook e Beth Hammack avrebbero preferito
un aumento di 25 punti base.
Il comunicato ufficiale ha confermato
che l’attività economica americana
continua a espandersi a ritmo sostenuto.
La FED ha però ribadito
che l’inflazione rimane elevata.
Il Comitato ha indicato la necessità
di raccogliere ulteriori informazioni
prima di stabilire l’orientamento
appropriato della politica monetaria.
INTERPRETAZIONE DELLA FED
La conferma dei tassi era attesa.
L’elemento importante è che
due membri avrebbero voluto aumentarli.
Questo segnala che all’interno della FED
esiste ancora una componente
preoccupata per l’inflazione.
La banca centrale non ha fornito
un’indicazione definitiva
sulla prossima decisione.
Per Nasdaq e S&P 500
la conseguenza è importante:
DATI ECONOMICI FORTI
+
INFLAZIONE ANCORA ELEVATA
potrebbero mantenere pressione
sui rendimenti Treasury.
Viceversa:
INFLAZIONE IN RALLENTAMENTO
+
CRESCITA ANCORA POSITIVA
rappresenterebbero una combinazione
più favorevole alle Borse.
IL RISCHIO DELLA GIORNATA
Alle 13:30 arriveranno contemporaneamente
PIL americano, PCE e mercato del lavoro.
Alle 14:15 arriverà la decisione BCE.
Alle 14:45 inizierà la conferenza stampa.
Questa concentrazione di eventi
può generare movimenti molto rapidi
su azioni e obbligazioni.
La prima reazione ai dati USA
potrebbe essere modificata
dalla successiva comunicazione BCE.
Per questo motivo sarà essenziale
osservare anche Treasury 5Y/10Y,
Bund e spread BTP/Bund.
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3. ORE 10:00 — ITALIA
TASSO DI DISOCCUPAZIONE — SETTEMBRE
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IMPORTANZA: ★★★☆☆
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
6,2% — Trading Economics, Teleborsa
e Investing.
Precedente:
6,2% ad agosto.
Fonte ufficiale del precedente:
ISTAT, comunicato del 1° ottobre 2026.
Possibile impatto:
Moderato sul FTSEMIB.
Indiretto su BTP ed EUROSTOXX.
Attenzione:
Ad agosto la disoccupazione
era aumentata di 0,2 punti percentuali.
La stabilità del tasso prevista
per settembre non indicherebbe
necessariamente un miglioramento
del mercato del lavoro.
COSA MISURA
L’indicatore rappresenta
la percentuale di disoccupati
rispetto alla forza lavoro.
Serve a valutare:
– Tenuta dell’occupazione.
– Prospettive dei consumi.
– Situazione economica delle famiglie.
– Evoluzione dell’attività produttiva.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Un risultato inferiore al 6,2%,
soprattutto se accompagnato
da un aumento degli occupati.
Sarebbe un segnale di maggiore
solidità del mercato del lavoro.
FTSEMIB:
Possibile beneficio.
BTP:
Possibile sostegno indiretto
alle prospettive economiche italiane.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Un aumento superiore al 6,2%.
Sarebbe particolarmente negativo
se accompagnato da una diminuzione
del numero degli occupati.
Potrebbe indicare
un indebolimento dell’economia italiana.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
Il tasso di disoccupazione
deve essere letto insieme
al tasso di occupazione
e a quello di inattività.
Una disoccupazione in diminuzione
non è automaticamente positiva
se deriva dall’uscita di persone
dalla forza lavoro.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
FTSEMIB: MEDIA.
BTP: MEDIO-BASSA.
EUROSTOXX: BASSA.
DAX: BASSA.
NASDAQ e S&P 500:
Impatto diretto trascurabile.
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4. ORE 11:00 — AREA EURO
INDICE DI FIDUCIA ECONOMICA ESI — OTTOBRE
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IMPORTANZA: ★★★★☆
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
97,5 punti — consensus Trading Economics,
Investing e Teleborsa.
Stima Trading Economics:
97,2 punti.
Precedente:
97,9 punti.
Fonte ufficiale:
Commissione Europea, DG ECFIN.
Possibile impatto:
Significativo su DAX ed EUROSTOXX.
Moderato su FTSEMIB, Bund e BTP.
Attenzione:
Il valore di riferimento di lungo periodo
dell’indicatore è pari a 100 punti.
Un indice inferiore a 100
segnala una fiducia economica
inferiore alla media storica.
Le previsioni indicano
un ulteriore lieve peggioramento.
COSA MISURA
L’Economic Sentiment Indicator
riassume il clima di fiducia
di imprese e consumatori europei.
Comprende cinque comparti:
– Industria.
– Servizi.
– Commercio al dettaglio.
– Costruzioni.
– Consumatori.
È un indicatore utile
per anticipare l’andamento
dell’attività economica europea.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Un risultato superiore a 97,9 punti.
Indicherebbe un miglioramento
rispetto al mese precedente.
DAX:
Possibile beneficio.
EUROSTOXX:
Possibile recupero.
FTSEMIB:
Sostegno indiretto.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Un risultato inferiore a 97,5 punti.
Sarebbe particolarmente negativo
un peggioramento diffuso
a industria e servizi.
Potrebbe rafforzare
le preoccupazioni sulla crescita europea.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
L’indicatore viene pubblicato
poche ore prima della decisione BCE.
Un dato debole potrebbe aumentare
le aspettative di una BCE
meno restrittiva.
Ma una debolezza molto marcata
potrebbe anche penalizzare
le Borse per timori sulla crescita.
La direzione del Bund
aiuterà a interpretare la reazione.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
DAX: ALTA.
EUROSTOXX: ALTA.
BUND: MEDIA.
FTSEMIB: MEDIA.
BTP: MEDIA.
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5. ORE 11:00 — AREA EURO
FIDUCIA INDUSTRIA, SERVIZI E CONSUMATORI
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IMPORTANZA: ★★★☆☆
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
FIDUCIA INDUSTRIALE:
-3,8 punti.
FIDUCIA SERVIZI:
+5,9 punti.
FIDUCIA CONSUMATORI:
-17,9 punti, stima preliminare già nota.
Precedente:
INDUSTRIA:
-3,8 punti.
SERVIZI:
+6,1 punti.
CONSUMATORI:
-16,5 punti.
Possibile impatto:
Moderato sulle Borse europee.
Importante per interpretare
la composizione dell’indice ESI.
Attenzione:
La fiducia dei consumatori
è già stata anticipata
dalla stima preliminare di ottobre.
Il mercato conosce quindi
una parte dell’informazione.
La sorpresa principale potrebbe arrivare
dalle componenti industriali e dei servizi.
COSA MISURA
Gli indicatori valutano
le aspettative economiche
dei diversi settori.
La componente industriale
è particolarmente rilevante per il DAX.
Quella dei servizi
contribuisce a valutare
la domanda interna europea.
La fiducia dei consumatori
fornisce indicazioni
sulle prospettive della spesa familiare.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Industria superiore a -3,8 punti.
Servizi superiori a +5,9 punti.
Fiducia dei consumatori
migliore della stima preliminare.
Sarebbe un segnale
di maggiore tenuta economica.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Un peggioramento contemporaneo
di industria, servizi e consumatori.
Questa combinazione suggerirebbe
una debolezza economica più diffusa.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
DAX: MEDIO-ALTA.
EUROSTOXX: MEDIO-ALTA.
FTSEMIB: MEDIA.
BUND: MEDIA.
BTP: MEDIO-BASSA.
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6. ORE 11:10 CIRCA — ITALIA
ASTA BTP 5, 7 E 10 ANNI E CCTeu
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IMPORTANZA: ★★★★☆
Dato:
Risultati dell’asta da pubblicare.
Previsione:
Non disponibile un consensus numerico
sui rendimenti di aggiudicazione.
Precedente:
Ultimi rendimenti riportati
nei calendari per le rispettive scadenze:
BTP 5 ANNI:
4,08%.
BTP 7 ANNI:
4,24%.
BTP 10 ANNI:
4,58%.
Attenzione:
Questi valori non costituiscono
livelli di riferimento sufficienti
per giudicare la qualità dell’asta.
Occorre confrontare i rendimenti
con quelli di mercato
immediatamente precedenti il collocamento.
EMISSIONI PREVISTE
BTP 5 ANNI:
Scadenza 1° febbraio 2032.
Cedola annuale 3,95%.
Offerta 1,25-1,75 miliardi di euro.
BTP 7 ANNI:
Scadenza 15 febbraio 2031.
Cedola annuale 3,50%.
Offerta 0,75-1,25 miliardi di euro.
BTP 10 ANNI:
Scadenza 1° ottobre 2036.
Cedola annuale 4,00%.
Offerta 3-3,5 miliardi di euro.
CCTeu:
Scadenza aprile 2036.
Offerta complessiva annunciata:
Tra 6 e 7,75 miliardi di euro,
comprese le emissioni CCTeu.
Presentazione delle offerte:
Entro le ore 11:00.
Diffusione risultati:
Successivamente alla chiusura dell’asta;
11:10 circa è un riferimento indicativo.
COSA MISURA
L’asta permette di valutare
la domanda degli investitori
per il debito pubblico italiano.
Gli elementi fondamentali sono:
– Rendimento di aggiudicazione.
– Rapporto tra domanda e offerta.
– Quantità collocata.
– Differenza rispetto ai rendimenti di mercato.
– Reazione dello spread BTP/Bund.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Domanda elevata.
Rendimenti di aggiudicazione regolari.
Spread BTP/Bund stabile o in diminuzione.
FTSEMIB:
Possibile beneficio,
soprattutto per il settore bancario.
BTP:
Possibile stabilizzazione
o recupero dei prezzi.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Domanda debole.
Rendimenti superiori
alle condizioni di mercato precedenti.
Spread BTP/Bund in aumento.
Questa combinazione potrebbe penalizzare
i titoli di Stato italiani
e il settore bancario.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
Oggi l’asta avviene
poche ore prima della decisione BCE.
Il mercato obbligazionario
potrebbe quindi mostrare
una maggiore sensibilità.
Un’asta regolare
non esclude movimenti successivi
causati dalla comunicazione BCE.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
BTP: MOLTO ALTA.
SPREAD BTP/BUND: MOLTO ALTA.
FTSEMIB: ALTA.
BUND: MEDIA.
EUROSTOXX: MEDIA.
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7. ORE 12:00 — ITALIA
FIDUCIA DEI CONSUMATORI E DELLE IMPRESE
OTTOBRE
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IMPORTANZA: ★★★★☆
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
FIDUCIA CONSUMATORI:
90,9 punti — Trading Economics e Investing.
FIDUCIA IMPRESE MANIFATTURIERE:
92,0 punti — Trading Economics e Investing.
Per l’indicatore composito
delle imprese non è disponibile
un consensus univoco verificato.
Precedente ufficiale ISTAT:
FIDUCIA CONSUMATORI:
91,2 punti.
FIDUCIA IMPRESE — INDICE COMPOSITO:
95,9 punti.
FIDUCIA MANIFATTURIERA:
91,9 punti.
Possibile impatto:
Moderato sul FTSEMIB.
Indiretto su BTP ed EUROSTOXX.
Attenzione:
Non bisogna confondere
l’indice composito delle imprese
con la sola fiducia manifatturiera.
Sono due indicatori differenti.
COSA MISURA
La fiducia dei consumatori
misura le aspettative delle famiglie
sulla situazione economica.
La fiducia delle imprese
valuta le prospettive
dei principali settori produttivi.
Sono indicatori utili
per anticipare consumi,
investimenti e attività economica.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Consumatori sopra 90,9 punti.
Manifattura sopra 92 punti.
Miglioramento diffuso
della fiducia delle imprese.
Sarebbe un segnale
di maggiore tenuta dell’economia italiana.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Consumatori sotto 90,9 punti.
Manifattura sotto 91,9 punti.
Ulteriore peggioramento
dell’indice composito.
Questo potrebbe rafforzare
le preoccupazioni sulla domanda interna.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
A settembre la fiducia dei consumatori
era diminuita da 94,5 a 91,2 punti.
Anche l’indice composito delle imprese
era sceso da 97,0 a 95,9 punti.
Un nuovo deterioramento
confermerebbe una fase
di maggiore prudenza economica.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
FTSEMIB: MEDIO-ALTA.
BTP: MEDIA.
EUROSTOXX: MEDIO-BASSA.
DAX: BASSA.
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8. ORE 13:30 — STATI UNITI
PIL 3° TRIMESTRE — STIMA ANTICIPATA
════════════════════════════════════════════════════
IMPORTANZA: ★★★★★
UNO DEI DATI PRINCIPALI DELLA GIORNATA.
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
+3,2% annualizzato.
Consensus coincidente tra:
Trading Economics, Investing e Teleborsa.
Stima proprietaria Trading Economics:
+3,1%.
Precedente:
+2,2% annualizzato nel secondo trimestre.
Fonte ufficiale:
Bureau of Economic Analysis.
Possibile impatto:
MOLTO ELEVATO su S&P 500,
Nasdaq e Treasury 5Y/10Y.
Significativo anche su DAX,
EUROSTOXX, FTSEMIB e Bund.
Attenzione:
Il PIL americano è espresso
come variazione trimestrale annualizzata.
Non rappresenta una crescita
del 3,2% rispetto al trimestre precedente
in termini non annualizzati.
COSA MISURA
Il Prodotto Interno Lordo
misura il valore dei beni e servizi
prodotti dall’economia americana.
È il principale indicatore
dell’attività economica complessiva.
Comprende:
– Consumi delle famiglie.
– Investimenti delle imprese.
– Spesa pubblica.
– Esportazioni nette.
– Variazione delle scorte.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Un risultato superiore al 3,2%,
purché non accompagnato
da un’accelerazione eccessiva
dell’inflazione.
Indicherebbe un’economia americana
più resistente del previsto.
S&P 500:
Possibile beneficio.
NASDAQ:
Positivo se i Treasury
rimangono relativamente stabili.
DAX:
Possibile beneficio indiretto
per le prospettive della domanda globale.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Un risultato sensibilmente
inferiore al 3,2%.
Sarebbe particolarmente negativo
se accompagnato da consumi deboli
e investimenti in rallentamento.
Potrebbe aumentare
i timori sulla crescita americana.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
Un PIL molto forte
non è automaticamente positivo
per il Nasdaq.
Se il dato rafforzasse
le aspettative di ulteriori rialzi FED,
i rendimenti Treasury potrebbero aumentare.
In questo caso:
PIL FORTE
+
TREASURY 5Y/10Y IN AUMENTO
potrebbe generare
una reazione azionaria negativa.
Viceversa:
PIL SOLIDO
+
INFLAZIONE PCE IN RALLENTAMENTO
sarebbe una combinazione
molto più favorevole.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
S&P 500: MOLTO ALTA.
NASDAQ: MOLTO ALTA.
TREASURY 5Y: MOLTO ALTA.
TREASURY 10Y: MOLTO ALTA.
DAX: ALTA.
EUROSTOXX: ALTA.
FTSEMIB: MEDIA.
BUND: ALTA.
BTP: MEDIA.
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9. ORE 13:30 — STATI UNITI
INDICE DEI PREZZI PCE — SETTEMBRE
════════════════════════════════════════════════════
IMPORTANZA: ★★★★★
PRINCIPALE INDICATORE INFLAZIONISTICO USA.
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
PCE GENERALE MENSILE:
+0,5%.
PCE GENERALE ANNUALE:
+3,6%.
Consensus Trading Economics e Investing.
Precedente ufficiale BEA:
PCE MENSILE:
+0,3%.
PCE ANNUALE:
+3,4%.
Possibile impatto:
MOLTO ELEVATO su Treasury 5Y/10Y,
Nasdaq e S&P 500.
Attenzione:
Le previsioni indicano
una nuova accelerazione
dell’inflazione americana.
Questo è particolarmente importante
dopo la decisione FED di ieri.
COSA MISURA
Il Personal Consumption Expenditures
Price Index misura la variazione
dei prezzi dei beni e servizi
acquistati dai consumatori americani.
È uno degli indicatori
maggiormente utilizzati dalla FED
per valutare l’inflazione.
L’obiettivo di inflazione
della banca centrale è il 2%.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Un dato inferiore a:
+0,5% mensile.
+3,6% annuale.
Soprattutto se accompagnato
da una componente core in rallentamento.
Questo potrebbe ridurre
le aspettative di ulteriori rialzi FED.
TREASURY:
Possibile diminuzione dei rendimenti.
NASDAQ:
Possibile beneficio.
S&P 500:
Possibile recupero.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Un risultato superiore
alle previsioni.
Un’inflazione ancora più elevata
rafforzerebbe il rischio
di una FED restrittiva.
TREASURY 5Y:
Rendimenti potenzialmente in aumento.
TREASURY 10Y:
Possibile pressione rialzista.
NASDAQ:
Potenziale debolezza.
S&P 500:
Possibile pressione ribassista.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
La FED ieri ha confermato
che l’inflazione rimane elevata.
Un PCE superiore alle attese
potrebbe rafforzare
la posizione dei membri favorevoli
a ulteriori rialzi dei tassi.
La reazione dei Treasury
sarà quindi fondamentale.
Il dato deve essere letto
insieme al PCE core.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
TREASURY 5Y: MOLTO ALTA.
TREASURY 10Y: MOLTO ALTA.
NASDAQ: MOLTO ALTA.
S&P 500: MOLTO ALTA.
BUND: ALTA.
BTP: ALTA.
DAX: ALTA.
EUROSTOXX: ALTA.
FTSEMIB: MEDIA.
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10. ORE 13:30 — STATI UNITI
PCE CORE — SETTEMBRE
════════════════════════════════════════════════════
IMPORTANZA: ★★★★★
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
PCE CORE MENSILE:
+0,3%.
PCE CORE ANNUALE:
+3,1%.
Consensus Trading Economics e Investing.
Precedente ufficiale BEA:
PCE CORE MENSILE:
+0,2%.
PCE CORE ANNUALE:
+3,0%.
Possibile impatto:
MOLTO ELEVATO su Nasdaq,
S&P 500 e Treasury.
Attenzione:
Anche il PCE core
è previsto in accelerazione.
Questo potrebbe rappresentare
un elemento più importante
della sola inflazione generale.
COSA MISURA
Il PCE core misura l’inflazione
escludendo alimentari ed energia.
Serve a valutare
le pressioni sui prezzi
meno influenzate dalle oscillazioni
delle materie prime.
È particolarmente importante
per comprendere la persistenza
dell’inflazione americana.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Un dato inferiore a:
+0,3% mensile.
+3,1% annuale.
Sarebbe particolarmente favorevole
un risultato che mostrasse
una moderazione delle pressioni
sui prezzi dei servizi.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Un risultato superiore
alle previsioni.
Indicherebbe che le pressioni
inflazionistiche sottostanti
rimangono elevate.
Il mercato potrebbe anticipare
tassi americani più alti
per un periodo prolungato.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
Questa è una delle combinazioni
più importanti della giornata.
PCE GENERALE ELEVATO
+
PCE CORE IN RALLENTAMENTO
Indicherebbe che parte
dell’inflazione deriva
da componenti più volatili.
PCE GENERALE ELEVATO
+
PCE CORE IN ACCELERAZIONE
Sarebbe invece un segnale
di pressioni inflazionistiche
più diffuse e persistenti.
Il secondo scenario
sarebbe più problematico
per il Nasdaq.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
NASDAQ: MOLTO ALTA.
S&P 500: MOLTO ALTA.
TREASURY 5Y: MOLTO ALTA.
TREASURY 10Y: MOLTO ALTA.
DAX, EUROSTOXX, FTSEMIB,
BUND e BTP:
Impatto indiretto potenzialmente elevato.
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11. ORE 13:30 — STATI UNITI
DEFLATORE DEL PIL — 3° TRIMESTRE
════════════════════════════════════════════════════
IMPORTANZA: ★★★★☆
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
+3,5% annualizzato — consensus
Trading Economics.
+3,2% — Investing.
Stima Trading Economics:
+3,6%.
Precedente:
+6,1% annualizzato.
Fonte ufficiale del precedente:
Bureau of Economic Analysis.
Possibile impatto:
Elevato sui Treasury.
Significativo su Nasdaq e S&P 500.
Attenzione:
Le previsioni non coincidono.
La fonte ufficiale certifica
i dati pubblicati,
non il consensus degli analisti.
Le stime vengono quindi
mantenute distinte.
COSA MISURA
Il deflatore del PIL misura
la variazione dei prezzi
dei beni e servizi compresi
nella produzione interna americana.
È un indicatore dell’inflazione
più ampio rispetto ai soli
prezzi al consumo.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Un risultato inferiore alle attese.
Indicherebbe una moderazione
delle pressioni sui prezzi
nell’economia americana.
Potrebbe favorire
una diminuzione dei rendimenti Treasury.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Un risultato superiore
alle previsioni.
Soprattutto se accompagnato
da PCE core elevato.
Potrebbe rafforzare
le aspettative di una FED restrittiva.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
TREASURY 5Y: ALTA.
TREASURY 10Y: ALTA.
NASDAQ: ALTA.
S&P 500: ALTA.
BUND: MEDIA.
BTP: MEDIA.
════════════════════════════════════════════════════
12. ORE 13:30 — STATI UNITI
REDDITI E SPESE PERSONALI — SETTEMBRE
════════════════════════════════════════════════════
IMPORTANZA: ★★★★☆
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
REDDITI PERSONALI:
+0,3% mensile.
SPESE PERSONALI:
+0,6% mensile — Trading Economics,
Investing e Teleborsa.
Il calendario Corriere/Teleborsa
riporta per le spese una stima
differente, pari a +0,3%.
Precedente ufficiale BEA:
REDDITI PERSONALI:
+0,2%.
SPESE PERSONALI:
+0,9%.
Possibile impatto:
Significativo su S&P 500
e Treasury.
Attenzione:
La previsione sulle spese
non è uniforme tra i calendari.
Il precedente ufficiale BEA
rimane +0,9%.
Non bisogna confondere
le spese nominali
con i consumi reali.
COSA MISURA
I redditi personali misurano
le entrate delle famiglie americane.
Le spese personali misurano
quanto viene destinato
all’acquisto di beni e servizi.
Sono indicatori fondamentali
per valutare la domanda interna USA.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Redditi in crescita.
Spese ancora solide.
Inflazione PCE in moderazione.
Questa combinazione
indicherebbe una buona tenuta
dei consumi senza eccessive
pressioni inflazionistiche.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Redditi deboli.
Spese in forte rallentamento.
Inflazione elevata.
Sarebbe una combinazione
sfavorevole per il potere
d’acquisto delle famiglie.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
Una crescita elevata
delle spese nominali
non è necessariamente positiva.
Se deriva soprattutto
dall’aumento dei prezzi,
i consumi reali potrebbero
risultare molto meno solidi.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
S&P 500: ALTA.
NASDAQ: MEDIA.
TREASURY 5Y: ALTA.
TREASURY 10Y: MEDIA.
DAX ed EUROSTOXX:
Impatto indiretto.
════════════════════════════════════════════════════
13. ORE 13:30 — STATI UNITI
RICHIESTE SETTIMANALI DI SUSSIDI
════════════════════════════════════════════════════
IMPORTANZA: ★★★★☆
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
199.000 richieste — Trading Economics
e Teleborsa.
198.000 — Investing.
196.000 — calendario Corriere/Teleborsa.
Precedente:
194.000 richieste.
Fonte ufficiale:
U.S. Department of Labor.
Possibile impatto:
Significativo su Treasury 5Y.
Moderato su Nasdaq e S&P 500.
Attenzione:
Le previsioni dei calendari
presentano differenze contenute.
Il mercato si aspetta comunque
un numero di richieste
leggermente superiore
a quello precedente.
COSA MISURA
L’indicatore conta le nuove richieste
di sussidio di disoccupazione.
È utile per valutare
l’andamento del mercato
del lavoro americano.
Un aumento persistente
può segnalare un deterioramento
delle condizioni occupazionali.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Un dato vicino alle attese
e compatibile con un mercato
del lavoro ancora stabile.
Una lieve moderazione
delle condizioni occupazionali
potrebbe ridurre le pressioni
sulla politica monetaria.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Un aumento molto superiore
alle previsioni.
Potrebbe indicare
un deterioramento più rapido
del mercato del lavoro.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
Un dato molto basso
può essere interpretato
come segnale di economia forte.
Ma potrebbe anche rafforzare
le aspettative di tassi elevati.
Un dato molto alto
potrebbe favorire i Treasury,
ma penalizzare le Borse
per timori sulla crescita.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
TREASURY 5Y: ALTA.
TREASURY 10Y: MEDIA.
S&P 500: MEDIA.
NASDAQ: MEDIA.
Borse europee:
Impatto indiretto.
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14. ORE 14:15 — BANCA CENTRALE EUROPEA
DECISIONE SUI TASSI DI INTERESSE
════════════════════════════════════════════════════
IMPORTANZA: ★★★★★
PRINCIPALE APPUNTAMENTO EUROPEO.
Dato:
Da pubblicare.
Previsione:
Conferma dei tassi.
TASSO SUI DEPOSITI:
2,50%.
TASSO OPERAZIONI RIFINANZIAMENTO:
2,65%.
TASSO RIFINANZIAMENTO MARGINALE:
2,90%.
Precedente ufficiale BCE:
2,50% — depositi.
2,65% — rifinanziamento principale.
2,90% — rifinanziamento marginale.
Possibile impatto:
MOLTO ELEVATO su Bund,
BTP, DAX, EUROSTOXX e FTSEMIB.
Attenzione:
Il mercato si aspetta
una conferma dei tassi.
La decisione invariata
non sarebbe quindi
necessariamente un fattore rialzista.
L’elemento fondamentale
sarà l’orientamento futuro
della politica monetaria.
COSA MISURA
La BCE stabilisce
i principali tassi di riferimento
dell’area euro.
Il tasso sui depositi
è particolarmente importante
per le condizioni monetarie.
Le decisioni influenzano:
– Costo del credito.
– Rendimenti obbligazionari.
– Finanziamenti alle imprese.
– Mutui delle famiglie.
– Settore bancario.
– Valutazioni azionarie.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Tassi invariati.
Comunicazione meno restrittiva.
Maggiore fiducia
nella moderazione dell’inflazione.
Possibili conseguenze:
BUND:
Rendimenti in diminuzione.
BTP:
Possibile recupero dei prezzi.
DAX:
Reazione positiva.
EUROSTOXX:
Possibile sostegno.
FTSEMIB:
Beneficio potenziale,
da verificare sul settore bancario.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Un rialzo inatteso dei tassi.
Oppure una conferma
accompagnata da indicazioni
di ulteriori aumenti.
In questo caso:
BUND:
Possibile aumento dei rendimenti.
BTP:
Possibile pressione sui prezzi.
DAX:
Potenziale debolezza.
EUROSTOXX:
Possibile pressione ribassista.
FTSEMIB:
Reazione dipendente
anche dal comportamento dello spread.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
La BCE deve valutare
una situazione complessa.
Da una parte esistono
segnali di debolezza economica.
Dall’altra rimangono
pressioni inflazionistiche,
anche legate all’energia.
Una BCE troppo restrittiva
potrebbe penalizzare la crescita.
Una BCE troppo accomodante
potrebbe aumentare
i timori sull’inflazione.
Il mercato cercherà quindi
indicazioni sull’equilibrio
tra questi due rischi.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
BUND: MOLTO ALTA.
BTP: MOLTO ALTA.
DAX: MOLTO ALTA.
EUROSTOXX: MOLTO ALTA.
FTSEMIB: MOLTO ALTA.
NASDAQ e S&P 500:
Impatto indiretto
attraverso rendimenti e condizioni globali.
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15. ORE 14:45 — BANCA CENTRALE EUROPEA
CONFERENZA STAMPA
════════════════════════════════════════════════════
IMPORTANZA: ★★★★★
Dato:
Dichiarazioni da pubblicare.
Previsione:
Non esiste un consensus numerico.
Precedente:
Conferenza BCE del 10 settembre 2026.
Possibile impatto:
MOLTO ELEVATO su Bund,
BTP e Borse europee.
Attenzione:
La conferenza stampa
può modificare completamente
la prima reazione alla decisione
delle 14:15.
COSA MISURA
La presidente della BCE
spiega le ragioni
delle decisioni monetarie.
Gli operatori cercheranno
indicazioni su:
– Inflazione.
– Crescita economica.
– Mercato del lavoro.
– Condizioni del credito.
– Prossime decisioni sui tassi.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Un tono meno restrittivo
delle aspettative.
Soprattutto se accompagnato
da fiducia nella stabilizzazione
dell’inflazione.
Potrebbe favorire
la diminuzione dei rendimenti
e sostenere l’azionario europeo.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Un tono particolarmente restrittivo.
Oppure dichiarazioni
che rafforzino la possibilità
di ulteriori rialzi dei tassi.
Questo potrebbe esercitare
pressione sui rendimenti
e sulle valutazioni azionarie.
⚠️ ATTENZIONE PARTICOLARE
La conferenza BCE
si svolgerà poco dopo
la pubblicazione dei dati USA.
Potrebbero quindi verificarsi
movimenti contemporanei
su Treasury e Bund.
Per interpretare correttamente
la seduta sarà necessario distinguere:
EFFETTO DATI USA.
EFFETTO BCE.
EFFETTO RENDIMENTI GLOBALI.
Non considererei la prima reazione
delle 14:15 come definitiva.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
BUND: MOLTO ALTA.
BTP: MOLTO ALTA.
DAX: MOLTO ALTA.
EUROSTOXX: MOLTO ALTA.
FTSEMIB: MOLTO ALTA.
NASDAQ e S&P 500:
Possibili ripercussioni indirette.
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16. ORE 18:00 — STATI UNITI
ASTA TREASURY A 7 ANNI
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IMPORTANZA: ★★★★☆
Dato:
Rendimento di aggiudicazione da pubblicare.
Previsione:
Non disponibile.
Precedente:
5,085% — ultimo rendimento
riportato da Trading Economics e Investing.
Possibile impatto:
Diretto sul mercato obbligazionario USA.
Potenzialmente significativo
su Treasury 5Y/10Y,
Nasdaq e S&P 500.
Attenzione:
Il rendimento precedente
non è sufficiente
per valutare la qualità
dell’asta odierna.
Occorre confrontare
il rendimento di aggiudicazione
con quello di mercato
immediatamente precedente.
COSA MISURA
L’asta permette di valutare
la domanda degli investitori
per i Treasury a sette anni.
Gli elementi principali sono:
– Rendimento di aggiudicazione.
– Rapporto bid-to-cover.
– Domanda degli investitori indiretti.
– Partecipazione degli operatori primari.
– Differenza rispetto al mercato secondario.
COSA SAREBBE POSITIVO PER LE BORSE
Una domanda solida
e rendimenti relativamente contenuti.
Potrebbe sostenere
il mercato obbligazionario USA.
NASDAQ:
Possibile beneficio
se i rendimenti 5Y/10Y diminuiscono.
COSA SAREBBE NEGATIVO PER LE BORSE
Una domanda debole
e un collocamento
con rendimenti superiori
alle condizioni di mercato.
Potrebbe provocare
pressione rialzista
sui rendimenti Treasury.
NASDAQ:
Possibile debolezza.
S&P 500:
Possibile pressione ribassista.
MERCATI PIÙ SENSIBILI
TREASURY 5Y: ALTA.
TREASURY 10Y: ALTA.
NASDAQ: ALTA.
S&P 500: MEDIA.
BUND e BTP:
Impatto indiretto.
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17. COMBINAZIONI MACRO DA OSSERVARE
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SCENARIO A — BORSE EUROPEE FAVORITE
Fiducia economica europea
migliore delle attese.
Asta BTP regolare.
BCE meno restrittiva
di quanto previsto.
Bund e BTP con rendimenti
in diminuzione.
INTERPRETAZIONE:
Le condizioni finanziarie europee
potrebbero diventare
relativamente più favorevoli.
POSSIBILE REAZIONE:
DAX: POSITIVA.
EUROSTOXX: POSITIVA.
FTSEMIB: POSITIVA.
BTP: POSSIBILE RECUPERO.
SCENARIO B — BORSE EUROPEE PENALIZZATE
Fiducia economica debole.
Asta BTP poco convincente.
BCE restrittiva.
Bund e BTP con rendimenti
in aumento.
INTERPRETAZIONE:
Il mercato potrebbe anticipare
condizioni monetarie più rigide
in un contesto di crescita debole.
POSSIBILE REAZIONE:
DAX: NEGATIVA.
EUROSTOXX: NEGATIVA.
FTSEMIB: NEGATIVA.
BTP: PRESSIONE SUI PREZZI.
SCENARIO C — NASDAQ FAVORITO
PIL americano solido.
PCE generale inferiore alle attese.
PCE core in rallentamento.
Treasury 5Y e 10Y
con rendimenti in diminuzione.
INTERPRETAZIONE:
Crescita economica ancora positiva
senza ulteriore accelerazione
dell’inflazione.
POSSIBILE REAZIONE:
NASDAQ: POSITIVA.
S&P 500: POSITIVA.
SCENARIO D — NASDAQ PENALIZZATO
PIL americano superiore alle attese.
PCE generale elevato.
PCE core in accelerazione.
Treasury 5Y e 10Y
con rendimenti in aumento.
INTERPRETAZIONE:
Il mercato potrebbe anticipare
ulteriori rialzi FED.
POSSIBILE REAZIONE:
NASDAQ: NEGATIVA.
S&P 500: NEGATIVA.
SCENARIO E — CRESCITA DEBOLE
E INFLAZIONE ELEVATA
PIL americano inferiore alle attese.
PCE superiore alle attese.
BCE restrittiva.
INTERPRETAZIONE:
È una combinazione sfavorevole
perché unisce rallentamento economico
e pressioni inflazionistiche.
POSSIBILE REAZIONE:
NASDAQ: NEGATIVA.
S&P 500: NEGATIVA.
DAX: NEGATIVA.
EUROSTOXX: NEGATIVA.
Anche il mercato obbligazionario
potrebbe reagire in modo instabile.
════════════════════════════════════════════════════
18. MIO PENSIERO PER OGGI
════════════════════════════════════════════════════
BIAS MACRO INIZIALE:
NEUTRO, CON LEGGERA PREFERENZA RIBASSISTA.
STIMA DISCREZIONALE:
DISCESA: 55%
SALITA: 45%
Le percentuali rappresentano
una valutazione qualitativa
del rischio macroeconomico.
Non sono probabilità statistiche
calcolate da un modello.
PERCHÉ PROPENDO LEGGERMENTE PER LA DISCESA
Il primo elemento riguarda la FED.
Ieri la banca centrale americana
ha mantenuto invariati i tassi.
Tuttavia, due membri
avrebbero preferito aumentarli.
Questo indica che le preoccupazioni
sull’inflazione rimangono importanti.
Il secondo elemento riguarda
le previsioni del PCE.
Il mercato si aspetta
un’accelerazione sia
dell’inflazione generale
sia della componente core.
Se queste previsioni
venissero confermate,
i Treasury potrebbero
rimanere sotto pressione.
Il terzo elemento riguarda
la decisione BCE.
La banca centrale europea
deve affrontare una situazione
di crescita economica non brillante
e pressioni inflazionistiche ancora presenti.
Una comunicazione restrittiva
potrebbe penalizzare
le Borse europee.
PERCHÉ NON ASSEGNO
UNA PREFERENZA RIBASSISTA PIÙ ELEVATA
L’economia americana
continua a mostrare
una buona capacità di crescita.
Il PIL del terzo trimestre
è previsto in accelerazione.
La FED non ha aumentato
i tassi nella riunione di ieri.
Inoltre, un PCE inferiore alle attese
potrebbe modificare rapidamente
il quadro a favore delle Borse.
La preferenza ribassista
rimane quindi moderata.
COSA POTREBBE CAMBIARE IL BIAS
PASSAGGIO A PREFERENZA RIALZISTA:
– PIL USA solido.
– PCE inferiore alle attese.
– PCE core in rallentamento.
– BCE non restrittiva.
– Treasury 5Y/10Y in diminuzione.
– Spread BTP/Bund stabile.
RAFFORZAMENTO DELLA PREFERENZA RIBASSISTA:
– PCE superiore alle attese.
– PCE core in accelerazione.
– Treasury 5Y/10Y in aumento.
– BCE restrittiva.
– Bund in aumento di rendimento.
– Spread BTP/Bund in allargamento.
════════════════════════════════════════════════════
️ 19. COSA CONTROLLEREI OGGI
════════════════════════════════════════════════════
DAX
—
La prima verifica sarà
la fiducia economica europea
delle 11:00.
Successivamente il riferimento
principale sarà la BCE.
Un DAX in recupero
con rendimenti Bund in diminuzione
sarebbe una combinazione favorevole.
EUROSTOXX
———
Osserverei se il movimento
è diffuso tra i settori.
Un recupero generalizzato
sarebbe più convincente
di una salita concentrata
in pochi titoli.
FTSEMIB
——-
Le variabili principali saranno:
– Asta BTP.
– Spread BTP/Bund.
– Decisione BCE.
– Reazione del settore bancario.
Un FTSEMIB debole
mentre DAX ed EUROSTOXX tengono,
accompagnato da spread in aumento,
sarebbe un segnale di prudenza.
BUND
—-
Il riferimento principale
sarà la comunicazione BCE.
Una diminuzione dei rendimenti
potrebbe indicare
aspettative monetarie meno restrittive.
Ma potrebbe anche derivare
da ricerca di sicurezza.
BTP
—
La variabile fondamentale
sarà lo spread.
BUND FORTE + BTP FORTE:
Possibile alleggerimento generale
dei rendimenti.
BUND FORTE + BTP DEBOLE:
Possibile aumento
dell’avversione al rischio italiano.
NASDAQ
——
Il dato principale
sarà il PCE core.
NASDAQ IN SALITA
+
TREASURY 5Y/10Y IN DIMINUZIONE
Combinazione favorevole.
NASDAQ IN DISCESA
+
TREASURY 5Y/10Y IN AUMENTO
Combinazione coerente
con maggiori pressioni
sulle valutazioni tecnologiche.
S&P 500
——-
Verificherei soprattutto
la combinazione tra PIL
e inflazione PCE.
Un PIL forte
con inflazione in moderazione
sarebbe favorevole.
Un PIL debole
con inflazione elevata
sarebbe invece problematico.
TREASURY 5Y
———–
Particolarmente importante
per valutare le aspettative
sui prossimi tassi FED.
Un aumento dei rendimenti
dopo il PCE core
sarebbe un segnale restrittivo.
TREASURY 10Y
————
Servirà a verificare
se il movimento del 5Y
si estende alla parte lunga
della curva obbligazionaria.
Un rialzo generalizzato
dei rendimenti potrebbe
penalizzare l’azionario.
════════════════════════════════════════════════════
20. SINTESI LEO CICLI IA
════════════════════════════════════════════════════
EUROPA
——
La mattinata sarà dominata
dalla fiducia economica europea,
dall’asta BTP
e dai dati italiani.
Il pomeriggio sarà invece
concentrato sulla BCE.
La conferma dei tassi
è largamente prevista.
La vera sorpresa
potrebbe arrivare
dal tono della comunicazione.
STATI UNITI
———–
Il principale appuntamento
sarà alle 13:30.
PIL.
PCE GENERALE.
PCE CORE.
DEFLATORE DEL PIL.
REDDITI E SPESE.
RICHIESTE DI SUSSIDI.
La combinazione tra crescita
e inflazione determinerà
la reazione dei Treasury.
OBBLIGAZIONARIO
—————
Bund, BTP e Treasury 5Y/10Y
saranno fondamentali
per interpretare la giornata.
Una discesa dei rendimenti
accompagnata da Borse in recupero
sarebbe un segnale favorevole.
Un aumento dei rendimenti
accompagnato da Borse deboli
rafforzerebbe il rischio ribassista.
CONCLUSIONE MACRO
—————–
La giornata presenta
un’elevata concentrazione
di eventi potenzialmente direzionali.
La preferenza iniziale
rimane leggermente ribassista.
Ma la combinazione tra PIL,
PCE e decisione BCE
può modificare rapidamente
le aspettative del mercato.
La reazione dei prezzi
dovrà confermare oppure smentire
le indicazioni macroeconomiche.
NESSUNA CONFERMA OPERATIVA
SENZA VERIFICA DELLA STRUTTURA
TECNICA E CICLICA.
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21. FONTI E VERIFICHE
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CALENDARI CONSULTATI:
TRADING ECONOMICS
https://tradingeconomics.com/calendar
TELEBORSA
https://www.teleborsa.it/Agenda/?mode=calendar
INVESTING
https://it.investing.com/economic-calendar
FONTI UFFICIALI:
FEDERAL RESERVE
Comunicato FOMC del 28 ottobre 2026.
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20261028a.htm
BANCA CENTRALE EUROPEA
Calendario e decisioni di politica monetaria.
https://www.ecb.europa.eu/press/press_conference/html/index.en.html
BUREAU OF ECONOMIC ANALYSIS
Calendario PIL e PCE.
https://www.bea.gov/news/schedule/
BEA — PERSONAL INCOME AND OUTLAYS
Dati ufficiali di agosto 2026.
https://www.bea.gov/news/2026/personal-income-and-outlays-august-2026
BEA — PIL
Stima definitiva secondo trimestre 2026.
https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product
ISTAT
Occupati e disoccupati, agosto 2026.
https://www.istat.it/comunicato-stampa/occupati-e-disoccupati-dati-provvisori-agosto-2026/
ISTAT
Fiducia consumatori e imprese, settembre 2026.
https://www.istat.it/comunicato-stampa/fiducia-dei-consumatori-e-delle-imprese-settembre-2026/
COMMISSIONE EUROPEA — DG ECFIN
https://economy-finance.ec.europa.eu/economic-forecast-and-surveys/business-and-consumer-surveys/latest-business-and-consumer-surveys_en
TESORO ITALIANO
https://www.dt.mef.gov.it/
VERIFICHE PARTICOLARI:
PIL USA:
Consensus +3,2%.
Precedente ufficiale BEA +2,2%.
PCE USA:
Previsione generale annua +3,6%.
Precedente ufficiale +3,4%.
PCE CORE:
Previsione annua +3,1%.
Precedente ufficiale +3,0%.
DEFLATORE PIL:
Previsioni discordanti:
Trading Economics +3,5%.
Investing +3,2%.
SPESE PERSONALI:
Previsioni non uniformi:
+0,6% oppure +0,3%.
Precedente ufficiale BEA +0,9%.
RICHIESTE SUSSIDI:
Previsioni tra 196.000 e 199.000.
Precedente 194.000.
BCE:
Tasso depositi attuale 2,50%.
Tasso rifinanziamento principale 2,65%.
Decisione alle 14:15 italiane.
Conferenza alle 14:45 italiane.
ASTA BTP:
Offerta complessiva annunciata
tra 6 e 7,75 miliardi di euro.
Risultati ancora da pubblicare.
Tutti i dati previsti per oggi
e non ancora pubblicati
sono indicati come “Da pubblicare”.
Le stime proprietarie
non vengono confuse
con il consensus degli analisti.
Le previsioni discordanti
sono riportate separatamente.
Nessun risultato futuro
è presentato come già disponibile.
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⏰ 22. ORARI DA SEGNARE OGGI
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ORA ITALIANA — GIOVEDÌ 29 OTTOBRE 2026
10:00 ★★★☆☆
ITALIA — TASSO DI DISOCCUPAZIONE
Verificare la tenuta del mercato del lavoro.
11:00 ★★★★☆
AREA EURO — FIDUCIA ECONOMICA ESI
PRIMO APPUNTAMENTO EUROPEO IMPORTANTE.
11:00 ★★★☆☆
AREA EURO — FIDUCIA INDUSTRIA E SERVIZI
Verificare la composizione del sentiment.
11:10 CIRCA ★★★★☆
ITALIA — RISULTATI ASTA BTP E CCTeu
Osservare BTP, spread e settore bancario.
12:00 ★★★★☆
ITALIA — FIDUCIA CONSUMATORI E IMPRESE
Verificare le prospettive economiche italiane.
13:30 ★★★★★
USA — PIL 3° TRIMESTRE
PRINCIPALE DATO SULLA CRESCITA AMERICANA.
13:30 ★★★★★
USA — PCE GENERALE
PRINCIPALE INDICATORE INFLAZIONISTICO.
13:30 ★★★★★
USA — PCE CORE
MASSIMA ATTENZIONE A TREASURY E NASDAQ.
13:30 ★★★★☆
USA — DEFLATORE PIL
Verificare le pressioni sui prezzi.
13:30 ★★★★☆
USA — REDDITI E SPESE PERSONALI
Valutare la tenuta dei consumi.
13:30 ★★★★☆
USA — RICHIESTE SUSSIDI
Verificare il mercato del lavoro.
14:15 ★★★★★
BCE — DECISIONE SUI TASSI
PRINCIPALE APPUNTAMENTO EUROPEO.
14:45 ★★★★★
BCE — CONFERENZA STAMPA
MASSIMA ATTENZIONE A BUND, BTP E INDICI.
18:00 ★★★★☆
USA — ASTA TREASURY A 7 ANNI
Verificare la domanda obbligazionaria USA.
PUNTI FONDAMENTALI DELLA GIORNATA
1. ORE 11:00 — FIDUCIA ECONOMICA EUROPEA.
2. ORE 11:10 CIRCA — ASTA BTP.
3. ORE 13:30 — PIL USA.
4. ORE 13:30 — PCE GENERALE E CORE.
5. ORE 14:15 — DECISIONE BCE.
6. ORE 14:45 — CONFERENZA STAMPA BCE.
BIAS MACRO INIZIALE:
NEUTRO CON LIEVE PREFERENZA RIBASSISTA.
DISCESA 55% — SALITA 45%.
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LEO CICLI IA
REPORT MACROECONOMICO
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