Domenica 25 ottobre 2026 — Analisi della settimana 19–23 ottobre e quadro per il 26–30 ottobre

Sintesi della settimana

La settimana ha prodotto una rotazione difensiva piuttosto netta:

• FTSEMIB cash: 48.558,86, in calo di 1.298,32 punti (−2,60%) rispetto ai 49.857,18 del 16 ottobre. Venerdì il minimo è stato 48.024,27. investing.com
• FIB dicembre: 48.180, circa −2,82% dai 49.578 del venerdì precedente; escursione di venerdì 47.700–48.320. Investing.com ZA
• EURO STOXX 50 cash: 6.068,22, −2,19% dai 6.204,23 del 16 ottobre; minimo settimanale e giornaliero venerdì a 6.021,09. Investing.com
• EURO STOXX 50 future dicembre: 6.073, con minimo venerdì a 6.032 e massimo a 6.122. barchart.com
• Bund future dicembre: 122,17, circa +0,45% rispetto a 121,62; venerdì ha lavorato tra 122,08 e 122,54. Investing.com NG
• EUR/USD: 1,1203, circa −0,34% rispetto all’area 1,1241 del venerdì precedente; venerdì range 1,1184–1,1228. Investing.com

Wall Street non ha compensato la debolezza europea: venerdì S&P 500 −0,5%, Dow −1,2% e Nasdaq −0,2%. Nell’intera settimana S&P 500 e Nasdaq hanno perso rispettivamente lo 0,5% e lo 0,7%. Il Brent è salito oltre 116 dollari e il Treasury decennale al 4,99%, combinazione sfavorevole sia per le valutazioni azionarie sia per le aspettative d’inflazione. apnews.com

Il tema dominante è quindi il conflitto fra rallentamento della crescita, energia cara e banche centrali ancora restrittive. Il PMI composito dell’Eurozona è sceso in ottobre a 51,9 da 53,1, con nuovi ordini in rallentamento e maggiore pressione dei costi energetici. reuters.com

Lettura ciclica generale

I grafici disponibili di venerdì fotografano soprattutto il tratto intraday e non consentono un conteggio completo e affidabile dell’Intermedio e del T+2. Non viene quindi attribuita una maturità numerica ai cicli superiori.

La gerarchia osservabile è comunque abbastanza chiara:

• Intermedio/daily: il quadro azionario resta ancora elevato in prospettiva plurimensile, ma la settimana ha rotto la sequenza rialzista più recente e ha prodotto massimi e minimi decrescenti.
• T+2/3 ore: fase verosimilmente discendente o di correzione avanzata, ma senza un grafico superiore completo non è possibile certificare né la chiusura né un minimo conclusivo.
• T+1/60 minuti: direzione ribassista su FIB e STOXX, con prezzi scesi sotto le strutture dinamiche visibili.
• Tracy/30 minuti: la gamba settimanale è stata chiaramente negativa. Non è ancora comparsa una rottura rialzista sufficiente per considerarla conclusa.
• T-1/15 minuti: venerdì è comparso un tentativo di stabilizzazione dopo i minimi, ma la lettura disponibile è prevalentemente a 4 minuti; non costituisce una conferma di ripartenza.
• T-2: sul FIB Leo IA e CCI hanno recuperato parzialmente dai minimi intraday, mentre il prezzo è rimasto sotto media e fascia Donchian superiore. È una rotazione veloce, non ancora un cambio del ciclo superiore.

La forza relativa del Bund e la contemporanea debolezza di azionario ed euro indicano una preferenza difensiva, ma non un classico “risk-off” puro: il rialzo del petrolio e dei rendimenti statunitensi continua infatti a mantenere pressione anche sull’obbligazionario.

FTSEMIB/FIB — Stato: ATTENZIONE

Fatto osservabile. Il cash ha perso il 2,60% nella settimana; il FIB dicembre ha toccato 47.700 venerdì, chiudendo poi a 48.180. Nel grafico intraday il minimo è accompagnato da Leo IA negativo e CCI vicino alla fascia −120; il successivo recupero degli oscillatori non ha riportato il prezzo stabilmente sopra la media.

Interpretazione probabile. T+1 e Tracy restano orientati al ribasso. Il T-2 può aver avviato un rimbalzo tecnico, ma manca la conferma del T-1 e non è dimostrata la chiusura del T+1.

Scenario principale. Permanenza fra 47.700 e 48.320, con struttura ancora fragile. Una perdita effettiva di 47.700 riaprirebbe la continuazione della gamba discendente.

Trigger verificabile: sotto 47.700.
Stop tecnico della nuova continuazione: recupero sopra 48.320.
Primo obiettivo: non determinabile con sufficiente affidabilità dai grafici disponibili; non viene introdotto un livello artificiale.

Scenario alternativo. Recupero sopra 48.320 e successivo superamento dell’area cash 48.640. Sarebbe il primo segnale di ricostruzione, ma non basterebbe ancora a ripristinare la precedente struttura sopra 49.000–49.200.

Segnale effettivamente scattato: confermata la fase ribassista settimanale; non è ancora scattato un nuovo segnale di ripartenza.
Invalidazione della lettura ribassista immediata: consolidamento sopra 48.640, con successiva ricostruzione di minimi crescenti sul T-1.

EURO STOXX 50/STOXX — Stato: PRELIMINARE

Fatto osservabile. Il cash ha chiuso a 6.068,22 dopo aver toccato 6.021,09; il future dicembre ha chiuso in area 6.073 dopo un minimo a 6.032. Sul grafico veloce di venerdì il prezzo era sotto la media in area 6.078, con Leo IA intorno a −4 e CCI vicino a −105.

Interpretazione probabile. La discesa di T+1 e Tracy è ancora attiva. Gli oscillatori hanno raggiunto una zona coerente con un rallentamento, ma non è visibile una divergenza completa fra due minimi né un recupero strutturale.

Scenario principale. Fase di assestamento fra 6.032 e 6.122. La perdita di 6.032 sul future, accompagnata dalla rottura di 6.021 sul cash, confermerebbe un’ulteriore estensione ribassista.

Trigger verificabile: future sotto 6.032, preferibilmente con cash sotto 6.021.
Stop tecnico: recupero sopra 6.122.
Primo obiettivo: non quantificabile senza il nuovo T+1/T-1; quota 6.000 è un riferimento psicologico, non un target ciclico verificato.

Scenario alternativo. Ritorno sopra 6.122 e consolidamento oltre 6.177–6.204, fascia comprendente l’apertura e la chiusura del venerdì precedente.

Segnale effettivamente scattato: struttura settimanale ribassista confermata; inversione non confermata.
Invalidazione: stabilizzazione sopra 6.122 e recupero della fascia 6.177–6.204.

Bund future — Stato: CONFERMATO

Fatto osservabile. Il Bund è salito da 121,62 a 122,17 nella settimana, dopo avere raggiunto 122,54 venerdì. Il rialzo settimanale si è sviluppato mentre gli indici europei scendevano.

Interpretazione probabile. La direzione relativa è positiva e coerente con una gamba Tracy rialzista. La chiusura sotto il massimo di venerdì segnala però resistenza in area 122,45–122,54 e impedisce di considerare già avviata una nuova accelerazione.

Scenario principale. Consolidamento sopra 122,08 e nuovo confronto con 122,54.

Trigger verificabile: superamento di 122,54.
Stop tecnico: ritorno sotto 122,08; invalidazione più ampia sotto 121,40, minimo di giovedì.
Primo obiettivo: non emerge un livello superiore affidabile dai grafici disponibili; va ricavato dal prossimo daily/T+2.

Scenario alternativo. Fallimento sotto 122,54 e discesa sotto 122,08, con ritorno verso 121,40.

Segnale effettivamente scattato: recupero settimanale confermato.
Invalidazione: perdita di 121,40.

EUR/USD — Stato: ATTENZIONE

Fatto osservabile. L’euro ha chiuso a 1,1203, con minimo venerdì a 1,1184. La valuta resta condizionata dalla tensione fiscale francese, dall’energia e dall’ampliamento del differenziale atteso fra tassi statunitensi ed europei.

Interpretazione probabile. Struttura di breve ancora debole, ma non ancora in accelerazione: 1,1184–1,1160 è la fascia che separa la semplice correzione dalla riapertura del movimento ribassista.

Scenario principale. Permanenza sotto 1,1228 con nuovo test di 1,1184.

Trigger verificabile: sotto 1,1184.
Stop tecnico: recupero sopra 1,1228.
Primo obiettivo: 1,1160, minimo recente già osservato. October 5, …

Scenario alternativo. Recupero sopra 1,1228 e successivo superamento di 1,1241–1,1255.

Segnale effettivamente scattato: indebolimento settimanale, ma non ancora nuova accelerazione sotto 1,1184.
Invalidazione: consolidamento sopra 1,1255.

Catalizzatori della settimana 26–30 ottobre

Gli orari sono espressi in ora italiana CET.

• Martedì 27, ore 13:30: ordini di beni durevoli USA.
• Martedì 27, ore 15:00: fiducia dei consumatori e vendite di nuove abitazioni USA.
• Mercoledì 28, ore 19:00: decisione della Federal Reserve; ore 19:30 conferenza stampa. Il mercato attribuisce circa l’88% di probabilità a tassi invariati. kiplinger.com
• Giovedì 29, ore 13:30: PIL USA del terzo trimestre, PCE, PCE core, redditi e consumi personali.
• Giovedì 29, ore 14:15: decisione BCE; ore 14:45 conferenza stampa. La riunione è confermata dal calendario BCE e il tasso sui depositi è attualmente al 2,50%. ecb.europa.eu
• Venerdì 30: decisione della Bank of Japan nella mattinata asiatica; l’orario della decisione non è prefissato. La riunione è programmata per il 29–30 ottobre. boj.or.jp
• Venerdì 30, ore 11:00: stima preliminare del PIL dell’Eurozona del terzo trimestre. European Commission
• Venerdì 30, ore 13:30: Employment Cost Index USA; ore 14:45: Chicago PMI.
• Per l’azionario saranno rilevanti anche le trimestrali di Alphabet, Microsoft e Amazon e, per energia e inflazione, quelle di Exxon e Chevron. reuters.com

Graduatoria conclusiva

1. Mercato più forte: Bund, unico dei quattro a chiudere la settimana in rialzo e con recupero strutturale già confermato.
2. Mercato più debole: FIB/FTSEMIB, con perdita settimanale superiore a quella dello STOXX e minimo del future a 47.700.
3. Setup più pulito: EUR/USD sotto 1,1184, perché dispone di trigger, invalidazione a 1,1228 e primo riferimento verificabile a 1,1160.
4. Snodo decisivo: la sequenza Fed–PIL/PCE USA–BCE fra mercoledì sera e giovedì pomeriggio.
5. Conferma ancora mancante: una ripartenza simultanea di T-1 e Tracy sugli indici. Il semplice recupero degli oscillatori veloci dai minimi di venerdì non dimostra la conclusione dei cicli superiori.

La lettura di fondo resta quindi difensiva ma non ancora capitolativa: azionario europeo debole, Bund relativamente forte ed euro sotto pressione. L’eventuale chiusura ciclica attesa sugli indici dovrà essere confermata dal recupero delle rispettive strutture di prezzo; la sola maturità temporale o una condizione di ipervenduto non costituiscono un ingresso automatico.