I futures europei restano sui minimi dopo la brusca discesa di giovedì, mentre il Bund beneficia della ricerca di sicurezza e l’euro difende quota 1,12.

23 ottobre 2026 — Briefing di preapertura

Alle 7:00 italiane il mercato sta prezzando una partenza europea ancora debole, ma senza una nuova accelerazione rispetto alla chiusura di giovedì. Il future EURO STOXX 50 dicembre, con mercato Eurex aperto e dato derivato potenzialmente ritardato, è indicato intorno a 6.103 punti, dopo un’apertura a 6.111 e un’escursione iniziale fra 6.101 e 6.113. Rispetto all’ultimo valore di giovedì a 6.107 perde circa 4 punti, pari allo 0,07%. Investing.com

La fotografia della seduta precedente è nettamente negativa. Il FTSEMIB cash ha chiuso a 48.383,66 punti, in calo del 2,54%, dopo avere oscillato fra 48.363,35 e 49.235,84. Il FIB dicembre ha terminato a 48.100, perdendo il 2,34%, con massimo a 48.915 e minimo a 47.995. FTSEMIB cash e future italiano sono chiusi alle 7:00 e non esiste ancora una quotazione di preapertura direttamente confrontabile. Chiusure borsa italiana – Investing.com

Wall Street non ha offerto sostegno: l’S&P 500 ha perso l’1,2% a 7.663,43 punti e il Nasdaq il 2,6% a 26.008,86, mentre il Dow Jones è rimasto quasi invariato. In Asia l’indice MSCI ex Giappone arretra dello 0,3%, il Nikkei dell’1,3%, il Kospi dell’1,7% e il CSI 300 cinese dell’1,1%. Il tema dominante è l’aumento dei dubbi sulla sostenibilità finanziaria degli investimenti nell’intelligenza artificiale, aggravato da un Brent arrivato vicino a 114 dollari per le tensioni in Medio Oriente. apnews.com

Quadro tecnico e ciclico generale

Il T+2 settimanale dell’azionario europeo resta in fase correttiva e la discesa di giovedì ha annullato il recupero costruito mercoledì. I nuovi grafici serali mostrano un deterioramento simultaneo del T+1 a 60 minuti e del T-1 a 15 minuti sia sul FIB sia sullo STOXX.

Sul FIB, la fotografia delle 14:58 mostrava già il prezzo a 48.460, sotto la media a pallini del 60 minuti a 49.161. Il Donchian orario presentava riferimenti a 49.885, 49.315 e 48.305; Leo IA era a -3,29, il CCI a -61,16 e lo stocastico negativo. La struttura conservava quindi massimi e minimi decrescenti, senza una rotazione convincente delle velocità.

La situazione era più avanzata sul T-1 a 15 minuti: prezzo a 48.465, media a 49.022, Leo IA a -4,04, CCI a -102,89 e stocastico a -0,99. Il prezzo aveva raggiunto la parte inferiore del Donchian, compresa fra 48.315 e 49.410. Sul quattro minuti era visibile un primo tentativo di stabilizzazione sopra la media a 48.434, con Leo IA a +0,63 e CCI a +19,49, ma si trattava soltanto di una rotazione del ciclo molto breve.

La chiusura successiva del FIB a 48.100 ha sottratto altri 360 punti alla fotografia delle 14:58, pari allo 0,74%, violando anche i riferimenti Donchian a 48.315-48.305. Il minimo finale a 47.995 conferma che il recupero del quattro minuti non si è trasferito ai cicli superiori.

Una dinamica analoga emerge sullo STOXX. Alle 15:46 il future era ancora a 6.147, sotto le medie del 15 minuti a 6.178 e del 60 minuti a 6.182. La chiusura a 6.107 ha poi sottratto altri 40 punti, circa lo 0,65%, portando il prezzo sui limiti inferiori del Donchian orario, compresi fra 6.097 e 6.107.

La relazione intermarket è diventata più difensiva. Il Bund dicembre ha beneficiato del crollo dei rendimenti Treasury e ha chiuso intorno a 122,36, con massimo a 122,46, contro 121,39-121,41 della seduta precedente. L’incremento è prossimo a 0,95 punti, circa lo 0,8%. Il rendimento del Treasury decennale è sceso di oltre 19 punti base, tornando intorno al 4,96%: azionario in calo e obbligazioni in rialzo configurano una ricerca di sicurezza più netta rispetto ai giorni precedenti. Investing.com NG

L’euro resta invece bloccato: EUR/USD tratta intorno a 1,1220, con mercato valutario aperto e quotazione continua, in un intervallo iniziale indicativo di 1,1218-1,1227. Le tensioni sul debito francese impediscono alla valuta unica di beneficiare pienamente della discesa dei rendimenti americani. Investing.com MX

Gli indicatori citati appartengono ai grafici di giovedì pomeriggio. La successiva discesa aggiorna il prezzo e viola alcuni livelli, ma non modifica automaticamente Leo IA, CCI, stocastico, MACD o velocità cicliche.

I quattro mercati in sintesi

FTSEMIB/FIB

Il FTSEMIB cash ha perso 1.260,03 punti e ha chiuso a 48.383,66, quasi sul minimo giornaliero. Il FIB dicembre ha terminato ancora più in basso a 48.100, dopo avere toccato 47.995.

Il T+1 a 60 minuti resta nettamente discendente: la media fotografata a 49.161 è distante oltre 1.000 punti dall’ultima chiusura. Anche il T-1 ha perso prezzo, media e limite inferiore del Donchian; Leo IA e CCI erano negativi, ma non ancora su valori estremi paragonabili a quelli osservati sul minimo di martedì.

I riferimenti verificabili sono 47.995-48.100 nella parte inferiore e 48.305-48.465 come prima fascia persa. Seguono 48.845-49.022 e 49.161. La maturità raggiunta dal ciclo breve rende possibile una stabilizzazione, ma nella fotografia disponibile manca ancora una catena completa di recupero di prezzo, media, Donchian e velocità.

EURO STOXX 50/STOXX

Il future dicembre ha chiuso giovedì a 6.107, perdendo 113 punti rispetto ai 6.220 di mercoledì, pari all’1,82%. Il minimo giornaliero è stato 6.095. Alle 7:00 tratta intorno a 6.103: il livello di 6.100 è quindi ancora sotto verifica e non è stato recuperato in modo stabile.

Sul T+1 a 60 minuti, nella fotografia delle 15:46, il prezzo era a 6.147 contro una media a 6.182, con Leo IA a -1,84 e CCI a -35,18. Sul T-1 la media era a 6.178, Leo IA a -1,92 e CCI a -62,22. Il precedente tentativo del quattro minuti, che mostrava Leo IA a +5,14 e CCI a +108,71, è stato negato dalla nuova caduta finale.

Le fasce principali sono 6.095-6.100 e 6.085 nella parte inferiore; sopra restano 6.107-6.116, 6.147-6.150 e 6.178-6.182. Soltanto il recupero delle medie superiori modificherebbe il carattere ancora correttivo del movimento.

Bund

Il Bund dicembre ha chiuso in deciso recupero intorno a 122,36, con un’escursione indicativa 121,40-122,46. Alle 7:00 il contratto non è ancora aperto: non è quindi disponibile una quotazione Eurex live confrontabile con la chiusura.

Il superamento di 121,75 e 122,14 rappresenta un cambiamento rilevante rispetto alla fotografia precedente. La fascia 122,35-122,46 è ora il riferimento superiore immediato, mentre 122,14 e 121,75-121,60 costituiscono le aree già recuperate. Non essendo disponibile un nuovo grafico ciclico completo del Bund, il miglioramento viene classificato come conferma di prezzo, senza attribuire valori non osservabili agli indicatori proprietari.

Euro

EUR/USD si muove intorno a 1,1220, quasi invariato rispetto alla chiusura di giovedì. La tenuta di 1,12 continua a contenere la debolezza, ma il cambio non riesce a costruire una progressione sopra 1,1230-1,1250.

I riferimenti più vicini sono 1,1218-1,1200, quindi 1,1180, nella parte inferiore; sopra rimangono 1,1227-1,1235 e 1,1250-1,1260. L’euro appare più stabile dell’azionario europeo, ma la pressione sui titoli di Stato francesi e l’attesa per la BCE della prossima settimana mantengono la struttura laterale e fragile.

Cosa può cambiare il quadro oggi

La giornata è concentrata sulle indagini preliminari PMI e sulle aspettative d’inflazione:

• Ore 9:15 — Francia: PMI manifatturiero, servizi e composito preliminari di ottobre.
• Ore 9:30 — Germania: PMI preliminari, particolarmente importanti per valutare se il recupero industriale di settembre stia proseguendo.
• Ore 10:00 — Eurozona: PMI manifatturiero, servizi e composito preliminari. A settembre il composito era salito a 53,1 e il manifatturiero a 52,7: eventuali segnali di rallentamento potrebbero rafforzare il Bund e pesare sull’euro. tradingeconomics.com
• Ore 10:30 — Regno Unito: PMI preliminari di ottobre.
• Ore 15:45 — Stati Uniti: PMI S&P Global manifatturiero, servizi e composito.
• Ore 16:00 — Stati Uniti: fiducia finale dell’Università del Michigan e aspettative d’inflazione. Con petrolio vicino a 114 dollari, la componente sui prezzi avrà particolare rilevanza per Treasury, Bund e azionario.
• Durante la seduta: risultati societari, andamento dei titoli tecnologici e aggiornamenti dal Medio Oriente possono rimanere più importanti dei dati macro nel determinare la volatilità.

Conclusione

Il quadro di preapertura resta sbilanciato verso la debolezza dell’azionario. Il FIB ha chiuso sotto i livelli inferiori visibili nei grafici di giovedì, lo STOXX future continua a verificare quota 6.100 e Asia e Nasdaq confermano la pressione sul comparto tecnologico.

Il Bund è il mercato che ha modificato più chiaramente la propria fotografia, tornando sopra 122 grazie alla ricerca di sicurezza e al crollo dei rendimenti americani. L’euro, invece, rimane bloccato poco sopra 1,12 e non offre ancora un segnale direzionale coerente.

Il punto centrale dell’apertura sarà la tenuta dei minimi 47.995-48.100 sul FIB e 6.095-6.100 sullo STOXX. Un semplice rimbalzo da queste aree non basterebbe a modificare il quadro: servirà verificare se il recupero riuscirà a coinvolgere almeno le medie e le velocità del T-1. In caso contrario, la debolezza già prezzata resterà coerente con la fase discendente del T+1 e con il T+2 settimanale ancora correttivo.