La settimana è iniziata con un nuovo arretramento del FTSEMIB, che torna a muoversi in prossimità dei minimi recenti dopo che i tentativi di recupero osservati nelle ultime sedute non sono riusciti a trasformarsi in una vera inversione.

La situazione diventa però progressivamente più interessante.

Il problema non è più soltanto stabilire se il mercato sia debole: la debolezza è evidente.

La domanda da porsi adesso è diversa: quanto spazio rimane alla fase ribassista prima che i cicli di mercato inizino a costruire una ripartenza?

Un movimento ribassista ancora incompleto

Osservando la struttura delle ultime settimane, il FTSEMIB continua a mostrare una sequenza coerente con una fase ciclica discendente.

I tentativi di recupero sono stati progressivamente respinti e i prezzi sono tornati sui minimi, confermando come la domanda non sia ancora riuscita a prendere il controllo del mercato.

Sul quadro temporale più ampio rimangono inoltre attive diverse resistenze dinamiche che continuano a sovrastare i prezzi.

Questo mantiene aperta la possibilità che il movimento ribassista possa ancora svilupparsi.

Ma c’è un elemento che merita particolare attenzione.

La fase discendente non è più giovane.

Il mercato arriva infatti da numerose sedute di pressione e diversi indicatori ciclici hanno raggiunto aree normalmente associate alle fasi avanzate di una correzione.

Questo non significa automaticamente che sia stato raggiunto il minimo.

Significa però che da questo momento la semplice prosecuzione della discesa non basta più per descrivere correttamente il mercato.

Occorre iniziare ad osservare come reagiscono i cicli più brevi.

Il ruolo dei sottocicli

Le inversioni raramente iniziano contemporaneamente su tutti gli orizzonti temporali.

Generalmente il primo cambiamento si manifesta sui cicli più piccoli, successivamente viene recepito dai cicli intermedi e soltanto in seguito diventa visibile sul quadro superiore.

Per questo motivo le prossime oscillazioni di brevissimo periodo saranno particolarmente importanti.

Se dopo un nuovo minimo il mercato riuscisse a costruire una sequenza di minimi e massimi crescenti, accompagnata dal progressivo recupero degli indicatori, avremmo il primo segnale che qualcosa sta cambiando.

Viceversa, nuovi minimi accompagnati da sottocicli ancora incapaci di reagire manterrebbero dominante la pressione ribassista.

È quindi una fase nella quale tempo ciclico e struttura dei prezzi devono essere letti insieme.

Un oscillatore molto basso non rappresenta da solo una ragione sufficiente per considerare terminata una discesa.

Allo stesso modo, un semplice rimbalzo intraday non è sufficiente per dichiarare iniziata una nuova fase rialzista.

Serve una struttura.

Perché questa seduta è particolarmente interessante

Anche il contesto macroeconomico contribuisce a rendere delicata la giornata.

I mercati europei stanno mostrando una generale avversione al rischio e il FTSEMIB risente in particolare della debolezza del comparto finanziario.

Per l’indice italiano questo elemento assume un peso maggiore rispetto ad altri listini europei, considerata la rilevanza delle banche all’interno della sua composizione.

Sul mercato obbligazionario europeo rimangono inoltre tensioni che contribuiscono a mantenere prudente il sentiment degli investitori.

Dalla Cina sono arrivate indicazioni economiche complessivamente migliori rispetto alle attese, soprattutto sul fronte della crescita e della produzione industriale.

Il quadro cinese rimane tuttavia irregolare e continua a mostrare aree di debolezza, soprattutto sul fronte degli investimenti e del settore immobiliare.

La cosa interessante è che i dati asiatici non sono riusciti a cambiare significativamente l’impostazione negativa dei mercati europei.

Quando un mercato non reagisce positivamente nemmeno a dati potenzialmente favorevoli, il comportamento dei prezzi diventa spesso più importante del dato stesso.

Wall Street può cambiare il tono del pomeriggio

Nel pomeriggio l’attenzione si sposterà inevitabilmente sugli Stati Uniti.

I futures americani stanno mostrando una maggiore capacità di tenuta rispetto agli indici europei e questo introduce un elemento potenzialmente importante.

Un’apertura positiva di Wall Street potrebbe infatti favorire un recupero anche in Europa proprio mentre i cicli più brevi del FTSEMIB iniziano a trovarsi in una zona avanzata della propria discesa.

Sarà quindi interessante osservare non tanto l’eventuale rimbalzo iniziale, quanto la qualità del rimbalzo.

Un recupero debole e rapidamente riassorbito confermerebbe la persistenza della pressione ribassista.

Una reazione più strutturata, accompagnata da un miglioramento progressivo degli indicatori e dalla costruzione di minimi crescenti, inizierebbe invece a fornire informazioni differenti.

Una fase di mercato in cui serve conferma

La lettura complessiva rimane quindi prudente.

Il movimento principale conserva ancora caratteristiche ribassiste e non abbiamo al momento una conferma sufficientemente solida della conclusione della correzione.

Contemporaneamente, però, la maturità temporale della discesa sta aumentando.

Ed è proprio questa combinazione a rendere interessante la fase attuale.

Da una parte il mercato potrebbe avere ancora spazio per completare il movimento in corso.

Dall’altra, proprio nelle prossime sedute potrebbero iniziare a comparire i primi segnali della successiva ripartenza ciclica.

Il passaggio fondamentale sarà quindi osservare se gli eventuali recuperi resteranno semplici rimbalzi all’interno di una struttura debole oppure se inizieranno finalmente a modificare la sequenza dei prezzi.

Fino a quel momento il quadro rimane ribassista ma maturo, con una fase ciclica che si sta progressivamente avvicinando a un punto di verifica importante.