DATI MACRO DI OGGI — MERCOLEDÌ 14 OTTOBRE 2026
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DATI MACRO DI OGGI — MERCOLEDÌ 14 OTTOBRE 2026
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OGGI È LA GIORNATA DEL CPI AMERICANO
REPORT DELLE ORE 07:00 — ORARIO ITALIANO
LA FINESTRA DECISIVA È:
14:30 — INFLAZIONE USA DI SETTEMBRE
ATTENZIONE MASSIMA:
CPI GENERALE
+
CPI CORE
+
TREASURY 5Y
+
TREASURY 10Y.
OGGI IL MERCATO DEVE CAPIRE SE
L’AUMENTO DEI PREZZI ENERGETICI
STA CONTAMINANDO ANCHE
L’INFLAZIONE SOTTOSTANTE.
PRINCIPALI APPUNTAMENTI:
03:30 — CINA: CPI E PPI (GIÀ PUBBLICATI)
08:00 — GERMANIA: PREZZI ALL’INGROSSO
09:00 — SPAGNA: INFLAZIONE DEFINITIVA
10:00 — RAPPORTO PETROLIO IEA
10:30 — INTERVENTO BCE LAGARDE
11:30 — ASTE BUND TEDESCHI 20 E 30 ANNI
12:45 — TRIMESTRALE BANK OF AMERICA
13:00 — RICHIESTE MUTUI USA
13:30 — TRIMESTRALE MORGAN STANLEY
14:30 — CPI USA GENERALE
14:30 — CPI USA CORE
14:30 — SALARI REALI USA
18:15 — INTERVENTO BCE SCHNABEL
20:00 — FED BEIGE BOOK.
I TRE APPUNTAMENTI DA NON PERDERE:
1️⃣ 14:30 — CPI CORE USA
2️⃣ 14:30 — CPI GENERALE USA
3️⃣ 11:30 — ASTE BUND LUNGHISSIMI.
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CONTESTO MACRO DI PARTENZA
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IL QUADRO RESTA DELICATO.
NEGLI ULTIMI GIORNI ABBIAMO VISTO:
PRESSIONI INFLAZIONISTICHE ENERGETICHE.
RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI ELEVATI.
VOLATILITÀ NEL SETTORE BANCARIO.
INCERTEZZA SULLA POLITICA FED.
MA ANCHE:
PARZIALE RECUPERO DEI TREASURY.
ALLEGGERIMENTO DEI RENDIMENTI USA
NELLA SEDUTA PRECEDENTE.
RISULTATI BANCARI AMERICANI
NON UNIFORMEMENTE NEGATIVI.
IERI LE GRANDI BANCHE USA
HANNO MOSTRATO UN QUADRO MISTO:
JPMORGAN:
RISULTATI SOTTO LE ATTESE.
GOLDMAN SACHS:
RISULTATI SUPERIORI ALLE ATTESE.
CITIGROUP:
RISULTATI SUPERIORI ALLE ATTESE.
PER FTSEMIB:
NON BASTA GUARDARE GLI UTILI BANCARI USA.
CONTINUANO A CONTARE:
BTP
+
SPREAD BTP/BUND
+
RENDIMENTI EUROPEI.
PER NASDAQ:
IL DATO DECISIVO SARÀ
LA REAZIONE DEL TREASURY 5Y E 10Y
ALLE 14:30.
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03:30 — CINA: INFLAZIONE CPI ANNUALE
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Periodo: SETTEMBRE 2026
Dato: +0,9%
Previsione: +1,0%
Precedente: +0,8%
Possibile impatto: MEDIO
Attenzione: ⭐⭐⭐
COS’È:
Misura l’aumento dei prezzi
pagati dai consumatori cinesi.
IL RISULTATO:
PRECEDENTE: +0,8%
PREVISIONE: +1,0%
EFFETTIVO: +0,9%.
INFLAZIONE IN AUMENTO,
MA LEGGERMENTE SOTTO LE ATTESE.
COME INTERPRETARLO:
La domanda interna cinese
non mostra una forte accelerazione
dei prezzi al consumo.
POSITIVO PER LE BORSE:
inflazione contenuta
senza un ulteriore indebolimento
della domanda.
NEGATIVO:
inflazione troppo debole
associata a consumi insufficienti.
Mercati maggiormente coinvolti:
⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐ FTSEMIB
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03:30 — CINA: PREZZI ALLA PRODUZIONE PPI
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QUESTO È IL DATO CINESE
PIÙ IMPORTANTE DELLA MATTINA.
Periodo: SETTEMBRE 2026
Dato: +5,0%
Previsione:
Investing: +4,4%
Teleborsa: +4,5%
Precedente: +3,8%
Possibile impatto: ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐
DATO CONFERMATO DALL’UFFICIO
NAZIONALE DI STATISTICA CINESE.
COS’È:
Misura la variazione dei prezzi
dei prodotti venduti dalle industrie.
IL CONFRONTO:
PRECEDENTE: +3,8%
PREVISIONE: +4,4/+4,5%
EFFETTIVO: +5,0%.
SOPRA LE ATTESE.
IL SEGNALE:
I COSTI INDUSTRIALI CINESI
STANNO ACCELERANDO.
L’AUMENTO È PARTICOLARMENTE
COLLEGATO A:
ENERGIA
+
MATERIE PRIME
+
PRODOTTI INDUSTRIALI.
POSSIBILE LETTURA POSITIVA:
prezzi in aumento
per maggiore attività industriale.
LETTURA NEGATIVA:
aumento dei costi delle materie prime
senza equivalente recupero della domanda.
⚠️ NEL CONTESTO ATTUALE
PREVALE IL RISCHIO INFLAZIONISTICO.
PER DAX ED EUROSTOXX:
COSTI INDUSTRIALI ↑
↓
PRESSIONE SUI MARGINI ↑
↓
POSSIBILE PRESSIONE SUI TITOLI INDUSTRIALI.
Mercati maggiormente coinvolti:
⭐⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐⭐ Treasury 10Y
⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐ FTSEMIB
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08:00 — GERMANIA: PREZZI ALL’INGROSSO
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Periodo: SETTEMBRE 2026
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione mensile:
Investing: +0,6%
Trading Economics: +0,7%
Precedente mensile: +0,9%
Previsione annuale:
CONSENSUS NON CONFERMATO
Stima modellistica Trading Economics: +7,0%
Precedente annuale: +6,8%
Possibile impatto: MEDIO/ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐
COS’È:
Misura la variazione dei prezzi
dei beni commercializzati all’ingrosso.
È un indicatore delle pressioni
sui costi prima della vendita finale
ai consumatori.
PERCHÉ È IMPORTANTE?
I PREZZI ALL’INGROSSO
SONO GIÀ AUMENTATI DEL 6,8% ANNUO.
Il mercato vuole capire
se queste pressioni continuano.
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SCENARIO POSITIVO
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AUMENTO MENSILE INFERIORE ALLE ATTESE
→ minori pressioni sui costi.
→ possibile beneficio per Bund e DAX.
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SCENARIO NEGATIVO
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AUMENTO MENSILE SUPERIORE ALLE ATTESE
→ nuove pressioni inflazionistiche.
→ possibile aumento dei rendimenti tedeschi.
⚠️ NON È UN INDICATORE DIRETTO
DELL’INFLAZIONE AL CONSUMO.
IL TRASFERIMENTO AI PREZZI FINALI
NON È AUTOMATICO.
Mercati maggiormente coinvolti:
⭐⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐ BTP
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09:00 — SPAGNA: INFLAZIONE DEFINITIVA
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Periodo: SETTEMBRE 2026
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione CPI annuale: +4,9%
Preliminare: +4,9%
Precedente: +4,3%
Previsione CPI mensile: +0,3%
Precedente mensile: +0,7%
Possibile impatto: ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐
COS’È:
Misura la variazione dei prezzi
al consumo in Spagna.
IL DATO PRELIMINARE HA MOSTRATO:
+4,3%
↓
+4,9%.
QUINDI:
INFLAZIONE IN ACCELERAZIONE.
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HICP SPAGNA — DATO ARMONIZZATO
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Dato: DA PUBBLICARE
Previsione annuale: +5,0%
Preliminare annuale: +5,0%
Precedente annuale: +4,6%
Previsione mensile: +0,6%
Precedente mensile: +0,7%.
QUESTO È IL DATO PIÙ IMPORTANTE
PER IL CONFRONTO CON L’EUROZONA.
POSITIVO:
revisione inferiore al preliminare.
→ minore pressione sulle aspettative BCE.
NEUTRO:
conferma dei dati preliminari.
→ sorpresa limitata.
NEGATIVO:
revisione al rialzo.
→ inflazione europea più persistente.
⚠️ ATTENZIONE:
IL DATO SPAGNOLO DA SOLO
NON DETERMINA LA POLITICA BCE.
Mercati maggiormente coinvolti:
⭐⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐⭐ BTP
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️ 10:00 — RAPPORTO MENSILE PETROLIO IEA
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IMPORTANTE PRIMA DEL CPI USA.
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione:
NESSUN CONSENSUS NUMERICO UNICO
Precedente:
NON APPLICABILE COME VALORE SINGOLO
Possibile impatto: ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐
COS’È:
L’Agenzia Internazionale dell’Energia
pubblica il rapporto mensile
sul mercato petrolifero.
CONTENUTI:
DOMANDA MONDIALE
OFFERTA MONDIALE
PRODUZIONE
SCORTE
RAFFINAZIONE
PREVISIONI SUI CONSUMI.
PERCHÉ OGGI CONTA?
L’ENERGIA È UNO DEI PRINCIPALI FATTORI
CHE POTREBBERO FAR SALIRE
IL CPI AMERICANO DI SETTEMBRE.
POSITIVO PER LE BORSE:
prospettive di maggiore offerta
+
minori pressioni sul Brent
+
rendimenti obbligazionari in calo.
NEGATIVO:
previsioni di offerta insufficiente
+
petrolio in rialzo
+
aspettative inflazionistiche in aumento.
⚠️ LA REAZIONE DEL BRENT
CONTA PIÙ DELLA SOLA LETTURA DEL RAPPORTO.
Mercati maggiormente coinvolti:
⭐⭐⭐⭐ Treasury 10Y
⭐⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐⭐ Nasdaq
⭐⭐⭐ S&P 500
⭐⭐⭐ DAX
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10:30 — INTERVENTO BCE LAGARDE
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Dato: INTERVENTO PROGRAMMATO
Previsione: —
Precedente: —
Possibile impatto: MEDIO/ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐
COS’È:
Intervento della presidente BCE
durante gli incontri internazionali
a Bangkok.
COSA CERCARE:
INFLAZIONE EUROPEA
PETROLIO
TASSI BCE
CRESCITA
RISCHIO FINANZIARIO.
DOVISH:
maggiore attenzione alla crescita
e minore necessità di restrizione.
→ BUND YIELD potenzialmente ↓.
HAWKISH:
inflazione persistente
e tassi restrittivi più a lungo.
→ BUND YIELD potenzialmente ↑.
⚠️ L’IMPATTO DIPENDERÀ
DALLE DICHIARAZIONI EFFETTIVE.
Mercati maggiormente coinvolti:
⭐⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐⭐ BTP
⭐⭐⭐ FTSEMIB
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11:30 — ASTE BUND 20 E 30 ANNI
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APPUNTAMENTO OBBLIGAZIONARIO
PIÙ IMPORTANTE DELLA MATTINA EUROPEA.
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione rendimento:
NESSUN CONSENSUS CONFERMATO
Precedente rendimento 20Y: 3,78%
Precedente rendimento 30Y: 3,90%
Possibile impatto: ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐⭐
EMISSIONI PROGRAMMATE:
1️⃣ BUND SCADENZA 15 AGOSTO 2056
Cedola: 2,90%
Importo: 1,5 MILIARDI €.
2️⃣ BUND SCADENZA 15 MAGGIO 2047
Cedola: 3,40%
Importo: 1,0 MILIARDO €.
TOTALE:
2,5 MILIARDI €.
COS’È:
La Germania colloca titoli
a lunghissima scadenza.
Queste emissioni sono sensibili a:
ASPETTATIVE INFLAZIONISTICHE
PREMIO PER LA DURATA
DOMANDA DEGLI INVESTITORI
OFFERTA DI DEBITO PUBBLICO.
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SCENARIO POSITIVO
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DOMANDA SOSTENUTA
+
RENDIMENTI COERENTI
CON IL MERCATO CORRENTE
+
BUND IN RECUPERO.
→ buon assorbimento dell’offerta.
→ possibile sostegno ai bond europei.
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SCENARIO NEGATIVO
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DOMANDA DEBOLE
+
RENDIMENTI DI AGGIUDICAZIONE
SUPERIORI AL MERCATO
+
BUND IN DISCESA.
→ maggior premio richiesto
per detenere debito a lunga scadenza.
⚠️ ATTENZIONE:
IL RENDIMENTO D’ASTA
NON VA CONFRONTATO SOLO
CON QUELLO DELLA PRECEDENTE ASTA.
CONTA IL CONFRONTO
CON IL PREZZO CORRENTE DEL TITOLO.
PER BTP:
SE IL BUND PERDE TERRENO
DOBBIAMO CONTROLLARE
SE IL BTP PERDE ANCORA DI PIÙ.
Mercati maggiormente coinvolti:
⭐⭐⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐⭐ BTP
⭐⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐⭐ FTSEMIB
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12:45 — BANK OF AMERICA: TRIMESTRALE
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Dato: DA PUBBLICARE
Previsione EPS indicativa: 1,10 $
Previsione ricavi indicativa: 30,58 Mld $
Precedente:
NON RIPORTATO SENZA CONFRONTO OMOGENEO
Possibile impatto: ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐
COS’È:
Risultati del terzo trimestre 2026.
COSA GUARDARE:
MARGINE DI INTERESSE
RICAVI
COSTO DELLA RACCOLTA
QUALITÀ DEL CREDITO
ACCANTONAMENTI
GUIDANCE.
POSITIVO:
utili sopra le attese
+
qualità del credito stabile
+
prospettive favorevoli.
NEGATIVO:
utili deludenti
+
accantonamenti elevati
+
prospettive peggiorate.
PER FTSEMIB:
POSSIBILE INFLUENZA
SUL SENTIMENT BANCARIO EUROPEO.
MA LA CONFERMA RESTA:
BTP
+
SPREAD
+
BANCHE ITALIANE.
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13:30 — MORGAN STANLEY: TRIMESTRALE
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Dato: DA PUBBLICARE
Previsione EPS:
FactSet: circa 2,95 $
Altre stime disponibili:
NON UNIFORMI
Previsione ricavi FactSet:
circa 19,93 Mld $
Precedente:
NON RIPORTATO SENZA CONFRONTO OMOGENEO
Possibile impatto: ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐
COS’È:
Risultati del terzo trimestre 2026.
COSA GUARDARE:
RICAVI DA TRADING
INVESTMENT BANKING
GESTIONE PATRIMONIALE
MARGINI
PROSPETTIVE.
POSITIVO:
trading e commissioni sopra le attese.
→ possibile sostegno al settore finanziario.
NEGATIVO:
ricavi inferiori alle attese
+
guidance debole.
→ possibile pressione sul comparto.
⚠️ ENTRAMBE LE TRIMESTRALI
ARRIVANO PRIMA DEL CPI USA.
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14:30 — CPI USA ANNUALE
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DATO PRINCIPALE DELLA GIORNATA.
Periodo: SETTEMBRE 2026
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione:
Trading Economics: +3,6%
Investing: +3,6%
Teleborsa: +3,7%
Precedente: +3,4%
Possibile impatto: MASSIMO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐⭐
⚠️ LE FONTI PRESENTANO
UN CONSENSUS LEGGERMENTE DIFFERENTE.
AREA DI RIFERIMENTO:
3,6–3,7%.
NON CONFONDERE:
CONSENSUS DI MERCATO
CON
STIME MODELLISTICHE.
COS’È:
Il CPI misura la variazione
dei prezzi pagati dai consumatori USA.
IL MERCATO SI ASPETTA:
3,4%
↓
3,6–3,7%.
QUINDI:
UN’ACCELERAZIONE
DELL’INFLAZIONE ANNUALE.
IL MOTIVO PRINCIPALE ATTESO:
AUMENTO DEI PREZZI ENERGETICI.
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SCENARIO POSITIVO PER LE BORSE
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CPI INFERIORE AL 3,6%
+
CORE NON SUPERIORE ALLE ATTESE.
→ inflazione più contenuta.
→ Treasury yields potenzialmente ↓.
→ Nasdaq favorito.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO NEUTRO
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CPI 3,6–3,7%
+
CORE IN LINEA.
→ nessuna sorpresa significativa.
→ il mercato potrebbe concentrarsi
sui dettagli del rapporto.
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SCENARIO NEGATIVO
════════════════════════════════════════════════════
CPI SUPERIORE AL 3,7%
+
CORE SOPRA LE ATTESE.
→ inflazione più persistente.
→ maggiore rischio FED restrittiva.
→ Treasury 5Y potenzialmente ↑.
→ Nasdaq sotto pressione.
⚠️ IMPORTANTE:
UN CPI GENERALE ELEVATO
CON CORE DEBOLE
È DIVERSO DA UN CPI
CON ENTRAMBI I DATI ELEVATI.
Mercati maggiormente coinvolti:
⭐⭐⭐⭐⭐ Treasury 5Y
⭐⭐⭐⭐⭐ Treasury 10Y
⭐⭐⭐⭐⭐ Nasdaq
⭐⭐⭐⭐⭐ S&P 500
⭐⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐⭐⭐ EUROSTOXX
⭐⭐⭐⭐ BUND
⭐⭐⭐ BTP
⭐⭐⭐ FTSEMIB
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14:30 — CPI USA MENSILE
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Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: +0,6%
Precedente: +0,4%
Possibile impatto: MASSIMO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐⭐
COS’È:
Misura la variazione dei prezzi
rispetto al mese precedente.
IL CONFRONTO:
PRECEDENTE: +0,4%
PREVISIONE: +0,6%.
IL MERCATO SI ASPETTA
UN’ACCELERAZIONE MENSILE.
POSITIVO:
dato inferiore a +0,6%,
soprattutto se accompagnato
da un core contenuto.
NEGATIVO:
dato superiore a +0,6%,
soprattutto se aumentano
anche i prezzi dei servizi.
⚠️ LA COMPONENTE ENERGETICA
PUÒ CREARE UNA FORTE DIFFERENZA
TRA CPI GENERALE E CORE.
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14:30 — CPI CORE USA MENSILE
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PER ME È IL DATO PIÙ IMPORTANTE.
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione:
Trading Economics: +0,2%
Investing: +0,2%
Precedente: +0,3%
Possibile impatto: MASSIMO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐⭐
COS’È:
Misura l’inflazione
escludendo alimentari ed energia.
PERCHÉ CONTA?
PERCHÉ PERMETTE DI CAPIRE
SE L’INFLAZIONE È CONCENTRATA
NEI PREZZI ENERGETICI
OPPURE
SI STA DIFFONDENDO
ALL’INTERA ECONOMIA.
IL MERCATO SI ASPETTA:
+0,3%
↓
+0,2%.
QUINDI:
RALLENTAMENTO DEL CORE MENSILE.
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SCENARIO MIGLIORE
════════════════════════════════════════════════════
CORE ≤ +0,2%
+
CPI GENERALE NON SOPRA LE ATTESE.
→ pressioni sottostanti contenute.
→ Treasury 5Y potenzialmente ↓.
→ Treasury 10Y potenzialmente ↓.
→ Nasdaq favorito.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO NEGATIVO
════════════════════════════════════════════════════
CORE ≥ +0,3%.
→ inflazione sottostante
più forte delle attese.
MOLTO NEGATIVO:
CORE ≥ +0,4%
+
CPI GENERALE SOPRA LE ATTESE.
→ possibile forte riprezzamento
delle aspettative FED.
→ rendimenti potenzialmente ↑.
→ Nasdaq vulnerabile.
ALLE 14:30:
IL CORE MENSILE POTREBBE CONTARE
PIÙ DEL CPI GENERALE ANNUALE.
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14:30 — CPI CORE USA ANNUALE
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Dato: DA PUBBLICARE
Previsione:
Investing: +2,5%
Trading Economics: +2,5%
Precedente: +2,4%
Possibile impatto: MASSIMO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐⭐
COS’È:
Misura l’inflazione annuale
escludendo alimentari ed energia.
IL CONFRONTO:
PRECEDENTE: +2,4%
PREVISIONE: +2,5%.
POSITIVO:
dato inferiore al 2,5%
→ pressioni core meno elevate.
NEGATIVO:
dato superiore al 2,5%
→ inflazione sottostante
più persistente delle attese.
⚠️ ATTENZIONE:
IL CPI CORE NON È IL CORE PCE.
L’OBIETTIVO FED DEL 2%
È RIFERITO ALL’INDICE PCE.
Mercati maggiormente coinvolti:
⭐⭐⭐⭐⭐ Treasury 5Y
⭐⭐⭐⭐⭐ Treasury 10Y
⭐⭐⭐⭐⭐ Nasdaq
⭐⭐⭐⭐⭐ S&P 500
⭐⭐⭐⭐ Bund
⭐⭐⭐⭐ DAX
⭐⭐⭐⭐ EUROSTOXX
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14:30 — SALARI REALI USA
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Dato: DA PUBBLICARE
Previsione:
NON DISPONIBILE UN CONSENSUS CONFERMATO
Precedente mensile: +0,2%
Possibile impatto: MEDIO
Attenzione: ⭐⭐⭐
COS’È:
Misura l’evoluzione
del potere d’acquisto dei salari
dopo l’effetto dell’inflazione.
POSITIVO:
salari reali in crescita moderata
→ maggiore capacità di spesa
dei consumatori.
NEGATIVO:
salari reali in contrazione
→ possibile pressione sui consumi.
⚠️ NON È IL DATO PRINCIPALE DELLE 14:30.
IL MERCATO GUARDERÀ SOPRATTUTTO
CPI CORE E TREASURY.
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18:15 — BCE SCHNABEL
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Dato: INTERVENTO PROGRAMMATO
Previsione: —
Precedente: —
Possibile impatto: MEDIO
Attenzione: ⭐⭐⭐
COS’È:
Intervento di Isabel Schnabel,
membro del Comitato esecutivo BCE.
COSA CERCARE:
INFLAZIONE
TASSI BCE
TRASMISSIONE MONETARIA
PROSPETTIVE ECONOMICHE.
DOVISH:
minori preoccupazioni inflazionistiche.
→ possibile sostegno al Bund.
HAWKISH:
inflazione ancora persistente.
→ possibile pressione sul Bund.
⚠️ IL CONTENUTO DELL’INTERVENTO
NON È CONOSCIUTO IN ANTICIPO.
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20:00 — FED BEIGE BOOK
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SECONDO APPUNTAMENTO USA
DA SEGUIRE DOPO IL CPI.
Dato: DA PUBBLICARE
Previsione: —
Precedente:
NON ESISTE UN UNICO VALORE NUMERICO
Possibile impatto: MEDIO/ALTO
Attenzione: ⭐⭐⭐⭐
COS’È:
Il Beige Book raccoglie
informazioni qualitative
sull’economia americana
nei distretti della Federal Reserve.
ANALIZZA:
ATTIVITÀ ECONOMICA
OCCUPAZIONE
SALARI
PREZZI
CONSUMI
CONDIZIONI DEL CREDITO.
PERCHÉ OGGI È IMPORTANTE?
PERCHÉ DOPO IL CPI
POTREBBE FORNIRE INDICAZIONI
SULLA DIFFUSIONE
DELLE PRESSIONI INFLAZIONISTICHE.
════════════════════════════════════════════════════
SCENARIO POSITIVO
════════════════════════════════════════════════════
PREZZI IN MODERAZIONE
+
CRESCITA STABILE
+
MERCATO DEL LAVORO EQUILIBRATO.
→ quadro favorevole
a una FED meno restrittiva.
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SCENARIO NEGATIVO
════════════════════════════════════════════════════
PREZZI IN ACCELERAZIONE
+
SALARI IN FORTE AUMENTO
+
CRESCITA IN RALLENTAMENTO.
→ rischio stagflazionistico.
⚠️ IL BEIGE BOOK
NON DETERMINA AUTOMATICAMENTE
LE DECISIONI FED.
Mercati maggiormente coinvolti:
⭐⭐⭐⭐ Treasury 5Y
⭐⭐⭐⭐ Treasury 10Y
⭐⭐⭐⭐ Nasdaq
⭐⭐⭐ S&P 500
⭐⭐⭐ BUND
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LA COMBINAZIONE DA GUARDARE ALLE 14:30
════════════════════════════════════════════════════
OGGI NON BASTA GUARDARE
IL CPI GENERALE.
SCENARIO MIGLIORE:
CPI GENERALE SOTTO ATTESE
+
CORE MENSILE ≤ 0,2%
+
TREASURY 5Y ↓
+
TREASURY 10Y ↓.
→ NASDAQ
→ S&P 500
→ DAX
→ EUROSTOXX
→ BUND.
SCENARIO INTERMEDIO:
CPI GENERALE ELEVATO
+
CORE MENSILE CONTENUTO.
→ inflazione prevalentemente energetica.
→ possibile reazione mista.
→ conta la risposta dei Treasury.
SCENARIO PEGGIORE:
CPI GENERALE SOPRA ATTESE
+
CORE MENSILE ≥ 0,3%
+
TREASURY 5Y ↑
+
TREASURY 10Y ↑.
→ NASDAQ
→ S&P 500
→ DAX
→ EUROSTOXX
→ BUND.
⚠️ IL PEGGIORAMENTO DIVENTEREBBE
ANCORA PIÙ SIGNIFICATIVO SE:
PETROLIO ↑
+
BTP/BUND ↑.
════════════════════════════════════════════════════
BANCHE EUROPEE E FTSEMIB
════════════════════════════════════════════════════
DOPO LE FORTI VENDITE
DELLA SCORSA SETTIMANA,
IL SETTORE BANCARIO
RESTA UN ELEMENTO CENTRALE
PER FTSEMIB.
OGGI ABBIAMO TRE VARIABILI:
1️⃣ ASTE BUND.
2️⃣ CPI USA.
3️⃣ TRIMESTRALI BANCARIE AMERICANE.
LA COMBINAZIONE POSITIVA:
BUND YIELD ↓
+
BTP YIELD ↓
+
SPREAD BTP/BUND ↓
+
BANCHE IN RECUPERO.
LA COMBINAZIONE NEGATIVA:
BUND YIELD ↑
+
BTP YIELD ↑
+
SPREAD BTP/BUND ↑
+
BANCHE DEBOLI.
⚠️ UN RIMBALZO DELLE BANCHE
SENZA MIGLIORAMENTO DELLO SPREAD
SAREBBE MENO CONVINCENTE.
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MIO PENSIERO PER OGGI
════════════════════════════════════════════════════
BIAS MACRO INIZIALE:
NEUTRO / LEGGERMENTE NEGATIVO.
DISCESA ███████████░░░░░░░░░ 55%
SALITA █████████░░░░░░░░░░░ 45%
⚠️ PERCENTUALI DISCREZIONALI.
NON SONO PROBABILITÀ STATISTICHE
E NON SONO SEGNALI OPERATIVI.
PERCHÉ:
1️⃣ IL CPI GENERALE USA
È ATTESO IN ACCELERAZIONE:
3,4%
↓
3,6–3,7%.
2️⃣ LA CINA HA PUBBLICATO
UN PPI SOPRA LE ATTESE:
+5,0%
CONTRO:
+4,4/+4,5%.
3️⃣ IL PETROLIO
RESTA UNA FONTE
DI PRESSIONE INFLAZIONISTICA.
4️⃣ LE BANCHE EUROPEE
RESTANO SENSIBILI
AI MOVIMENTI DEI RENDIMENTI.
ELEMENTI POTENZIALMENTE POSITIVI:
1️⃣ IL CORE USA È ATTESO
IN RALLENTAMENTO MENSILE:
+0,3%
↓
+0,2%.
2️⃣ I TREASURY HANNO MOSTRATO
UN PARZIALE RECUPERO
NELLA SEDUTA PRECEDENTE.
3️⃣ ALCUNE GRANDI BANCHE USA
HANNO PUBBLICATO RISULTATI SOLIDI.
QUINDI:
IL QUADRO MACRO
NON È ANCORA SUFFICIENTEMENTE POSITIVO
PER UN BIAS RIALZISTA NETTO.
MA
NON CONSIDERO GIÀ CONFERMATO
UNO SCENARIO RIBASSISTA.
IL CPI DELLE 14:30
PUÒ CAMBIARE RAPIDAMENTE
QUESTA VALUTAZIONE.
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COME CAMBIEREI IL BIAS
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SCENARIO POSITIVO:
CPI GENERALE SOTTO ATTESE
+
CORE ≤ +0,2%
+
TREASURY 5Y ↓
+
TREASURY 10Y ↓
+
BUND YIELD ↓
+
SPREAD BTP/BUND ↓.
→ SALITA 65%
→ DISCESA 35%.
⚪ SCENARIO NEUTRO:
CPI GENERALE IN LINEA
+
CORE +0,2%
+
RENDIMENTI STABILI.
→ SALITA 50%
→ DISCESA 50%.
SCENARIO NEGATIVO:
CPI GENERALE SOPRA ATTESE
+
CORE ≥ +0,3%
+
TREASURY 5Y ↑
+
TREASURY 10Y ↑
+
BUND YIELD ↑.
→ DISCESA 65%
→ SALITA 35%.
SCENARIO PEGGIORE:
CORE ≥ +0,4%
+
PETROLIO ↑
+
TREASURY ↑
+
BUND ↑
+
SPREAD BTP/BUND ↑.
→ DISCESA 70%
→ SALITA 30%.
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COSA CONTROLLEREI OGGI
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1️⃣ 08:00 — PREZZI ALL’INGROSSO GERMANIA
Verificare se i costi accelerano.
2️⃣ 09:00 — INFLAZIONE SPAGNA
Verificare le revisioni al preliminare.
3️⃣ 10:00 — RAPPORTO IEA
Controllare la reazione del Brent.
4️⃣ 10:30 — LAGARDE
Attenzione alle indicazioni BCE.
5️⃣ 11:30 — ASTE BUND 20/30 ANNI
IMPORTANTI PER L’OBBLIGAZIONARIO.
6️⃣ 12:45–13:30 — BANCHE USA
Attenzione al settore bancario europeo.
7️⃣ 14:30 — CPI GENERALE USA
IMPORTANTISSIMO.
8️⃣ 14:30 — CPI CORE USA
DATO DECISIVO.
9️⃣ SUBITO DOPO LE 14:30
TREASURY 5Y
+
TREASURY 10Y.
20:00 — BEIGE BOOK
Verificare i segnali
su prezzi e attività economica.
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SINTESI LEO CICLI IA
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CINA CPI: ⭐⭐⭐
CINA PPI: ⭐⭐⭐⭐
PREZZI INGROSSO GERMANIA: ⭐⭐⭐⭐
INFLAZIONE SPAGNA: ⭐⭐⭐⭐
RAPPORTO IEA: ⭐⭐⭐⭐
BCE LAGARDE: ⭐⭐⭐⭐
ASTE BUND 20/30 ANNI: ⭐⭐⭐⭐⭐
TRIMESTRALI BANCHE USA: ⭐⭐⭐⭐
CPI USA GENERALE: ⭐⭐⭐⭐⭐
CPI USA CORE: ⭐⭐⭐⭐⭐
SALARI REALI USA: ⭐⭐⭐
BCE SCHNABEL: ⭐⭐⭐
FED BEIGE BOOK: ⭐⭐⭐⭐
DATI CINA GIÀ USCITI:
CPI ANNUALE: +0,9%
PPI ANNUALE: +5,0%
DATI USA ATTESI:
CPI ANNUALE: 3,6–3,7%
CPI MENSILE: +0,6%
CORE ANNUALE: +2,5%
CORE MENSILE: +0,2%
BIAS MACRO INIZIALE:
DISCESA 55%
SALITA 45%.
CHIAVE EUROPA:
INFLAZIONE
+
BUND
+
BTP
+
SPREAD.
CHIAVE USA:
CPI CORE
+
TREASURY 5Y
+
TREASURY 10Y.
CHIAVE FTSEMIB:
BANCHE
+
BTP
+
SPREAD BTP/BUND.
CHIAVE GLOBALE:
PETROLIO
+
INFLAZIONE
+
RENDIMENTI.
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⏰⏰⏰ ORARI DA SEGNARE OGGI
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03:30 CPI CINA ⭐⭐⭐
DATO: +0,9%
PREVISIONE: +1,0%
PRECEDENTE: +0,8%
03:30 PPI CINA ⭐⭐⭐⭐
DATO: +5,0%
PREVISIONE: +4,4/+4,5%
PRECEDENTE: +3,8%
08:00 PREZZI INGROSSO ⭐⭐⭐⭐
DATO: DA PUBBLICARE
PREVISIONE m/m: +0,6/+0,7%
PRECEDENTE m/m: +0,9%
09:00 INFLAZIONE SPAGNA ⭐⭐⭐⭐
DATO: DA PUBBLICARE
PREVISIONE CPI a/a: +4,9%
PRECEDENTE: +4,3%
10:00 ️ RAPPORTO IEA ⭐⭐⭐⭐
10:30 BCE LAGARDE ⭐⭐⭐⭐
11:30 ASTE BUND 20/30 ANNI ⭐⭐⭐⭐⭐
12:45 BANK OF AMERICA ⭐⭐⭐⭐
13:00 RICHIESTE MUTUI ⭐⭐
13:30 MORGAN STANLEY ⭐⭐⭐⭐
14:30 CPI USA ANNUALE ⭐⭐⭐⭐⭐
DATO: DA PUBBLICARE
PREVISIONE: +3,6/+3,7%
PRECEDENTE: +3,4%
14:30 CPI USA MENSILE ⭐⭐⭐⭐⭐
DATO: DA PUBBLICARE
PREVISIONE: +0,6%
PRECEDENTE: +0,4%
14:30 CORE CPI MENSILE ⭐⭐⭐⭐⭐
DATO: DA PUBBLICARE
PREVISIONE: +0,2%
PRECEDENTE: +0,3%
14:30 CORE CPI ANNUALE ⭐⭐⭐⭐⭐
DATO: DA PUBBLICARE
PREVISIONE: +2,5%
PRECEDENTE: +2,4%
14:30 SALARI REALI ⭐⭐⭐
DATO: DA PUBBLICARE
PREVISIONE: NON CONFERMATA
PRECEDENTE: +0,2% m/m
18:15 BCE SCHNABEL ⭐⭐⭐
20:00 FED BEIGE BOOK ⭐⭐⭐⭐
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IL PUNTO CHIAVE DI OGGI
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OGGI IL MERCATO CERCHERÀ DI CAPIRE
SE L’INFLAZIONE AMERICANA
È AUMENTATA SOLO PER L’ENERGIA
OPPURE
SE LE PRESSIONI SUI PREZZI
SI STANNO DIFFONDENDO.
LA CATENA DA CONTROLLARE:
CPI USA
↓
CPI CORE
↓
ASPETTATIVE FED
↓
TREASURY 5Y
↓
TREASURY 10Y
↓
NASDAQ / S&P 500
↓
BUND / BTP
↓
DAX / EUROSTOXX / FTSEMIB.
PER NASDAQ:
CORE ≤ 0,2%
+
TREASURY 5Y ↓
+
TREASURY 10Y ↓
SAREBBE LA COMBINAZIONE FAVOREVOLE.
PER FTSEMIB:
BTP YIELD ↓
+
SPREAD ↓
+
BANCHE ↑
SAREBBE LA CONFERMA MIGLIORE.
ALLE 14:30:
NON FERMIAMOCI AL NUMERO DEL CPI.
CONTROLLIAMO ANCHE
LA REAZIONE DEI TREASURY.
BIAS MACRO INIZIALE:
DISCESA 55%
SALITA 45%.
NESSUNA CONFERMA OPERATIVA
SENZA VERIFICARE PREZZI,
RENDIMENTI E SPREAD.
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FONTI CONTROLLATE — 14 OTTOBRE 2026
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TRADING ECONOMICS
https://tradingeconomics.com/calendar/inflation
TELEBORSA
https://www.teleborsa.it/News/2026/10/12/appuntamenti-macroeconomici-settimana-del-12-ottobre-2026-23_TLB-AUTO.html
INVESTING
https://www.investing.com/economic-calendar
BLS — CALENDARIO UFFICIALE CPI USA
https://www.bls.gov/schedule/2026/10_sched_list.htm
UFFICIO STATISTICO CINESE
https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/
DESTATIS
https://www.destatis.de/DE/Presse/Wochenvorschau/_inhalt.html
INE SPAGNA
https://www.ine.es/dyngs/Prensa/es/adIPC0926.html
DEUTSCHE FINANZAGENTUR
https://www.deutsche-finanzagentur.de/en/federal-securities/issuances/issuance-calendar
IEA
https://www.iea.org/data-and-statistics/data-product/oil-market-report-omr
BANCA CENTRALE EUROPEA
https://www.ecb.europa.eu/press/calendars/weekly/html/index.en.html
FEDERAL RESERVE
https://www.federalreserve.gov/newsevents/2026-october.htm
TUTTI GLI ORARI SONO ITALIANI.
DATI NON PUBBLICATI:
INDICATI COME DA PUBBLICARE.
CONSENSUS DISCORDANTI:
RIPORTATI SEPARATAMENTE.
STIME MODELLISTICHE:
DISTINTE DAL CONSENSUS.
BIAS:
VALUTAZIONE DISCREZIONALE.
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